连续两日成交额站上“20亿+” 北交所估值重构进行时？

　　作者： 周楠

　　多个交易日单日成交额突破20亿，部分个股冲击30CM涨停，近期北交所二级市场持续走强，轮涨行情正在上演？

　　据北交所官网数据，5月24日，该市场共计195家公司，累计成交金额20.15亿元。本周至今的三个交易日，北交所累计成交金额超61亿元。

　　从单日成交额不足5亿元，到站上“20亿+”高位，北交所近一个月行情表现吸睛。记者关注到，自4月底，北交所二级市场行情即悄然走强，其中，五一假期后首周（5月8日至12日）北交所累计成交额100.78亿元，较此前一周增加约129%。

　　资金进场情况明显。据开源证券，今年一季度公募基金持仓变化中，新一批（北交所）上市公司及部分北证50高权重、低估值成份股获增持较多。

　　综上种种，北交所此波行情是否具备持续性？后市怎么走，会否分化？成为投资者关注的重点。

　　金长川资本董事长刘平安对记者表示，在近期A股市场再度进入调整的背景下，前期行情较为低迷的北交所，估值优势相对体现，吸引资金布局。

　　“部分北交所个股相较沪深同行业可比公司，存在低估，因此在当前出现行情‘反转’。另一方面，市场对于今年下半年北交所的深化改革有所期待。”他说。

　　那么，这一波行情是否能够助力北交所个股估值修复，从而整体带动北交所估值重构？开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

　　连续两个交易日成交额站上“20亿+”

　　5月24日，大盘全天震荡调整，总体上个股跌多涨少，沪指跌超1%失守年线，逼近3200点。截至收盘，沪指跌1.28%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.36%。

　　北交所当天呈现分化走势，195只个股中80只收涨，占比约四成。个股方面，辰光医疗、华原股份均涨超10%，慧为智能、雅达股份等5股涨幅超5%；乐创技术、森萱医药则跌超5%。

　　据北交所官网数据，24日，北交所成交额约20.15亿元，195家公司总股本266.59亿股，总市值2662.74亿元。

　　拉长时间线来看，北交所近期成交额数据亮眼，单日成交额屡屡突破15亿元，部分交易日更是突破20亿元大关。

　　例如，5月23日，北交所成交金额21.31亿元。记者不完全统计，本月9日、18日、19日等，北交所单日成交额均在20亿元以上。

　　整体来看，本周至今的三个交易日（5月22日至24日），北交所累计成交金额超61亿元，单日成交金额分别为19.64亿元、21.31亿元和20.15亿元。

　　除成交数据外，近期北交所二级市场行情明显走强还体现在，多只北交所个股一度跻身A股涨幅榜前十。

　　以5月23日为例，截至当天收盘，A股涨幅榜前十中有三家来自北交所，辰光医疗涨29.93%排在首位，乐创技术、晟楠科技排在第9位和第10位，当日涨幅分别为15.01%和14.84%。

　　对比此前，今年3月下旬至4月中旬，北交所单日成交额多不足十亿元。其中，4月11日、12日，日成交金额仅为4.22亿元和4.33亿元。

　　“一般来说，行情启动的标志是成交金额突破十亿元。”力量资本总经理朱为绎分析称，“北交所这波行情是从4月24日开始的，从3月24日至4月24日，整整一个月的时间，北交所日成交金额一直在10个亿以下徘徊，行情非常低迷。”

　　“领头羊”行情启动更早

　　在此背景下，近期，多只北交所个股录得较大涨幅。

　　据Wind统计，本月初至今，区间涨幅超两成的个股有20只、超三成的6只。辰光医疗以60.31%的区间涨幅排在首位，云创数据、晟楠科技紧随其后，月初至今分别录得46.58%和46.1%的累计涨幅。

　　上述统计时段内，区间成交额超10亿元的共有4只个股，曙光数创以59.26亿排在首位，鼎智科技（31.71亿）、云创数据（26.68亿）分列第二、第三位，巨能股份区间成交额也超过14亿元。

　　值得一提的是，此轮行情中，部分领涨个股行情启动时间更早。

　　早在4月下旬，人工智能概念股曙光数创便开始拉升。当月19日、20日分别涨10.04%和25.16%。据东方财富数据，4月19日至5月5日，该股区间涨幅超145%。

　　随着股价持续攀升，曙光数创在上月底进入“百元股”行列，5月初盘中股价最高上攻至174.9元。

　　资金青睐的情况也很明显。从成交额来看，Wind数据显示，曙光数创本月至今累计成交额突破59亿元，为目前成交额最高的北交所公司。

　　“信息科技领域特别是人工智能，表现出一波行情。”刘平安提到，部分个股“搭上”人工智能概念热潮的同时，公司业绩也形成了一定支撑，因此股价有所表现。

　　行情持续火热，机构频繁现身。5月24日的龙虎榜显示，辰光医疗，买入和卖出前五中均有机构专用席位，有机构专用席位买入金额555.42万元，位居辰光医疗买入榜三；在当日辰光医疗的卖出榜上，首位即是机构专用席位，卖出金额711.8万元。

　　火热行情延续多久

　　此轮行情出现之前，年内，北交所二级市场一度较为低迷。据北交所披露数据，今年1月北交所月成交额82.93亿元，此前单月成交金额多在百亿规模。

　　此波行情持续近一个月，在业内看来，市场交投活跃，和对北交所改革方案的期待等，都是北交所二级市场表现抢眼的影响因素。

　　“市场情绪饱满，在赚钱效应刺激下各大北A群里投资者们都很兴奋，讨论积极火热，实际交易活跃。”北京南山投资创始人周运南预计，随着北交所综合改革预期的加强，北交所二级市场流动性的恢复并好转，下半年北A可能会迎来一波政策改革牛行情。

　　对于北交所后市表现，刘平安认为，在改革预期下北交所仍将出现阶段性行情，投资布局上建议投资者结合个股基本面进行筛选。

　　“市场风险可能在于，投资者还是要筛选好公司投，注册制之后价值分化是资本市场的整体现象，对于北交所同样如此。”他提到。

　　从估值角度，诸海滨分析称，北交所的PE估值即使考虑到流动性差异和限售差异等，与科创板及创业板相比折扣较大。“影响的主要因素是流动性，其次是限售等制度，未来长期合理中枢应该由现在的4折升至7折。从2月份至今，北交所估值已经得到一定修复。”

　　也有市场分析人士提示称，需关注部分个股在持续拉升后的估值偏高问题。