农产品：新季美豆产量料创纪录，美豆承压

　　豆粕：新季美豆产量料创纪录，美豆承压

　　【现货市场】

　　今日沿海油厂豆粕报价下调110-200元/吨，其中天津报价4100元/吨跌200元/吨，山东报价4050元/吨跌160元/吨，江苏报价4130元/吨跌110元/吨，广东报价4120元/吨跌120元/吨。全国主要油厂豆粕成交4.93万吨，较上一交易日减少5.26万吨，其中现货成交3.93万吨，远月基差成交1万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至57.21%。

　　【基本面消息】

　　巴西植物油行业协会（ABIOVE）周四将巴西2023年大豆产量和出口预测上调，均将创下历史新高。随着巴西大豆收割工作基本完成，大豆产量估计为1.55亿吨，比4月份预测的1.536亿吨多出140万吨，比2022年度产量提高近20%，因为天气良好，种植面积增加。预测2023年巴西大豆出口量将达到9570万吨，比之前预测高出200万吨，比上年的7870万吨提高21.6%。

　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第20周末，国内豆粕库存量为21.9万吨，较上周的17.1万吨增加4.8万吨，环比增加27.89%；合同量为326.5万吨，较上周的367.0万吨减少40.5万吨，环比下降11.01%。其中：沿海库存量为21.2万吨，较上周的16.9万吨增加4.3万吨，环比增加25.15%；合同量为275.6万吨，较上周的309.9万吨减少34.3万吨，环比下降11.06%。

　　外电5月19日消息，交易商称，商品基金周四为芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕、小麦、大豆和玉米期货合约的净卖家，豆油期货合约买入量与卖出量持平。交易商预估均值显示，商品基金净抛售CBOT大豆合约8，000手，净抛售玉米合约500手，净抛售小麦合约3，000手，净抛售豆粕合约2，500手，豆油买入量与卖出量一致。

　　【行情展望】

　　新季美豆单产和产量预期增加，天气利于种植，美豆价格偏空。巴西大豆丰产对中国大豆进口成本构成打压，后期到港将陆续增加，豆粕有供应压力。但豆粕库存低位、油厂挺价，豆粕也有一定支撑。中长期格局偏空。建议偏空参与，豆粕2309在3550一带的压力。

　　生猪：供需宽松环境不改，消费低迷持续

　　【现货情况】

　　昨日现货偏弱，全国均价14.08元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤，其中河南均价为14.15元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤；辽宁均价为14.05元/公斤，较昨日持平；四川均价为13.9元/公斤，较昨日持平；广东均价为14.55元/公斤，较昨日持平。

　　【市场数据】

　　涌益咨询监测，

　　截至5月18日当周，自繁自养养殖利润均值为-199.93 元/头，上周为-183.27元/头；外购仔猪育肥为-369.29 元/头，上周为-340.80元/头；放养利润为-591.84 元/头，上周为-565.14元/头。

　　当周15KG仔猪市场销售均价为651元/头，较上周环比上涨2.20%，当周50KG二元母猪市场均价为1627元/头，较上周环比稳定。

　　当周全国出栏平均体重为122.28公斤，较上周下降0.31公斤，环比跌幅0.25%。当周90公斤以下小体重猪出栏占比为5.05%，较上周环比继续下滑0.06%，150公斤以上大体重猪出栏占比6.21%，较上周减少0.05%，大体重猪继续减少。

　　当周全国屠宰量走势呈先增后降趋势，截至本周四全国平均屠宰量为147156头/日，环比上周下跌2.37%。

　　【行情展望】

　　由能繁母猪存栏及母猪性能数据推断，后期生猪供应节奏将出现先降后增，下半年整体供应仍较宽松。一方面受成本影响，另一方面涉及天热大猪需求转差，目前行业缓慢调降出栏体重，但效果相对有限，体重仍在偏高位置。

　　供需两端仍存博弈，中短期来看，国家收储叠加出栏下滑，猪价或存在反弹，但长期供应压力不减。操作上，仍建议逢高做空09合约。

　　玉米：现货反弹，盘面企稳

　　【现货价格】

　　5月22日，东北三省及内蒙主流报价2530-2640元/吨，局部较昨日上涨10-20元/吨；华北黄淮主流报价2670-2710元/吨，局部较昨日上涨10元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2630-2650元/吨，较昨日上调20元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2630-2650元/吨，较昨日上调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2710元/吨，较昨日上调10元/吨。一等玉米装箱进港2640-2660元/吨，二等新玉米平仓2630-2650元/吨，较昨日上调10-20元/吨。

　　【基本面消息】

　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第20周末，广州港口谷物库存量为155.00万吨，较上周的172.60万吨减少17.6万吨，环比下降10.20%，较去年同期的233.50万吨减少78.5万吨，同比下降33.62%。其中：玉米库存量为79.60万吨，较上周的102.60万吨减少23.0万吨，环比下降22.42%，较去年同期的117.50万吨减少37.9万吨，同比下降32.26%；高粱库存量为39.70万吨，较上周的32.20万吨增加7.5万吨，环比增加23.29%，较去年同期的93.90万吨减少54.2万吨，同比下降57.72%；大麦库存量为35.70万吨，较上周的37.80万吨减少2.1万吨，环比下降5.56%，较去年同期的22.10万吨增加13.6万吨，同比增加61.54%。

　　【行情展望】

　　东北玉米外流困难，但近期部分企业涨价收购，市场情绪有所转强。华北地区库存逐步下降，深加工窄幅涨价，行情略有提振。长期来看，小麦价格不佳，替代效应增加，且当前玉米供应充足，后期还有大量进口陆续到港，市场需求有限的前提下，玉米仍然承压。但阶段性利空交易相对充分，盘面有企稳反弹迹象。后续持续关注小麦上市情况及价格走势。   

　　白糖：内外走势有所分化，国内低库存支撑期价

　　【行情分析】

　　随着巴西渐入生产高峰期，基金买盘开始愈加谨慎。同时目前的高价格对于进口国的需求来说是种考验，由于进口利润的缺失，1季度印尼和中国的采购不及预期对于原糖价格来说有所拖累。但鉴于巴西的物流瓶颈及厄尔尼诺仍然有炒作空间，预计原糖将维持高位震荡格局，24-25美分/磅支撑仍强。现货价格表现强势，销区依然正常走货，部分激进的贸易商甚至在价格回调时加大采购力度。除一些大型的点价贸易商库存情况较好外，大多数中小贸易商库存偏低。而在减产叠加产销率较高的当下，糖厂的库存压力也不大。预计本周糖价高位震荡偏强为主。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　4月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2100.3万吨，较去年同期的2401.5万吨减少了301.2万吨，同比降幅达12.54%；甘蔗ATR为112.79kg/吨，较去年同期的110.22kg/吨增加了2.57kg/吨；制糖比为43.81%，较去年同期的37.05%增加了6.76%；产乙醇9.78亿升，较去年同期的11.01亿升下降了1.23亿升，同比降幅达11.19%；产糖量为98.9万吨，较去年同期的93.4万吨增加了5.5万吨，同比增幅达5.85%。

　　印度糖厂协会（ISMA）预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨，较此前预估减少3.5%。下调产量预测理由是主要产区的不利天气条件导致甘蔗产量下降。

　　国内方面：

　　海关总署公布数据显示，2023年4月我国进口食糖7万吨，同比减少35.3万吨，降幅83.45%。 2023年1-4月累计进口食糖102.11万吨，同比减少34.52万吨，降幅25.32%。 2022/23榨季截至4月累计进口食糖279.24万吨，同比减少40.29万吨，降幅12.63%。

　　海关总署公布的数据显示，税则号170290项下三类商品4月合计进口量合计17.92万吨，同比增加5.52万吨。2023年1-4月中国进口糖浆及预拌粉等三项合计48.97万吨，同比增加13.43万吨。

　　【操作建议】观望

　　【评级】中性

　　棉花：宏观风险未彻底消除，关注新棉种植情况

　　【行情分析】

　　供应端2023/24年度新疆棉产量预期降幅大以及籽棉抢收预期使得国内棉价中长期具备上行动力，短期来看下游内销单南通市场也环比走弱，广东织厂开机更低，棉纱、坯布价格有所下跌，下游对高棉价接受力度不高。综上，短期棉价或宽幅区间震荡，中长期仍具备上行动力。

　　【基本面消息】

　　截止5月14号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为35%；去年同期水平为35%，较去年同期进度持稳；近五年同期平均水平在36%，较近五年同期平均水平慢1个百分点，德州方面种植进度周增7个百分点达到30%，同比快1个百分点。

　　USDA：截至5月4日当周，2022/23美陆地棉周度签约5.6万吨，周增7%，较前四周平均水平增56%，其中中国签约2.41万吨，越南签约1.52万吨；2023/24周签约0.29万吨；2022/23美陆地棉出口装运7.51吨，周降20%，较前四周平均水平降8%，其中中国2.02万吨，土耳其1.71万吨。

　　国内方面：

　　截至5月22日，郑棉注册仓单16196张，较上一交易日减少68张；有效预报894张，较上一交易日增加12张，仓单及预报总量17090张，折合棉花68.36万吨。

　　5月22日，全国3128皮棉到厂均价16642元/吨，上涨257元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24035元/吨，稳定；纺纱利润为728.8元/吨，减少282.7元/吨。郑棉上涨，纺企观望氛围浓郁，市场后道订单减少，大多谨慎操作，纺企纺纱利润尚可。

　　【操作建议】逢低做多

　　【评级】中性

　　鸡蛋：现货有再度走弱可能

　　【现货市场】

　　5月22日全国鸡蛋价格多数上涨，少数稳定，全国主产区鸡蛋均价为4.27元/斤，较昨日价格上涨0.08元/斤。货源供应稳定，下游按需采购，市场销售尚可。

　　【供应方面】

　　新开产蛋鸡数量较前期逐渐增多，小码鸡蛋货源走货一般，余货略有增加，与大码蛋价差缩小，预计本周鸡蛋供应量或仍有增加。

　　【需求方面】

　　高温高湿天气影响下，终端拿货积极性减弱，各环节多维持低位库存，市场整体销量或缩减，预计本周鸡蛋需求量或继续降低。

　　【价格展望】

　　受湿热天气影响，终端采购心态均较谨慎，各环节随销随采，多地外发相对受限，部分产地内销尚可，因多地余货暂不多，预计短线蛋价或止跌趋稳，但后期随着新开产小鸡数量逐渐增多，需求仍缺乏利好支撑，因此本周蛋价仍有跌势。

　　油脂：国内油脂市场价格反弹动力不足

　　【现货市场】

　　现货方面，豆油现货随盘波动，基差持稳。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7670元/吨，较上日下跌160元，江苏地区豆油5月现货基差最低报2309+600。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7382元/吨，较上日下跌184元，广东地区工厂5月基差最低报2309+740。

　　【基本面消息】

　　独立检验公司Amspec Agri周六发布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为716，760吨，较4月同期出口的696，463吨增加2.9%。

　　船运调查机构Intertek Testing Services（简称ITS）周六发布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为760，220吨，较上月同期的748，535吨增加1.6%。

　　交易商称与上周相同的因素打压价格——5月份棕榈油产量前景从4月份的低点飙升，豆油价格下跌，黑海葵花籽油供应恢复，马来西亚5月份出口前景低迷。

　　南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2023年5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加18.5%。其中油棕鲜果串单产环比增加17.11%，出油率环比增加0.22%。

　　监测数据显示，截止到2023年第20周末，国内棕榈油库存总量为55.9万吨，较上周的64.0万吨减少8.1万吨；合同量为3.0万吨，较上周的2.7万吨增加0.3万吨。其中24度及以下库存量为52.0万吨，较上周的59.9万吨减少7.9万吨；高度库存量为3.9万吨，较上周的4.2万吨减少0.3万吨。

　　【行情展望】

　　昨晚美盘大豆和豆油低位技术性反弹，美豆种植进展顺利，总体基本面偏空，中国油脂处于消费淡季，国内油脂市场价格反弹动力不足，建议油脂短线仍逢高偏空参与为主。

　　花生：花生市场供需双弱，价格表现平稳

　　【现货市场】

　　昨日花生市场供需双弱，价格表现平稳。花生产区基层上货量偏低，下游需求表现较弱，产区花生价格延续高位运行，部分贸易商持货仍以观望为主。目前河南白沙通货米报价11800-12400元/斤，大花生11600-11800元/斤。东北白沙通货米12200-12800元/斤，由于价格偏高，部分筛选厂见加工利润单薄，多停工歇业，持库存货源观望。进口苏丹米维持高位运行，报价10800元/吨左右，市场求购心态较弱。油厂少量到货，报价维持稳定。  

　　【行情展望】

　　天气逐步升温，入库以及出货量都或有增加。市场备货采购情绪有所降温，预计近期价格浮动有限，贸易商多持货观望。周边油脂市场弱势，期货盘面花生高位回调，新季夏花生种植面积预期增加，远月合约价格承压更大，但现货库存低、近月期货合约走势偏强，花生期货2310昨日探底回升，昨日夜盘油脂期货普遍回升，预计花生期货今日反弹回升，花生期货2310关注10200元一带的支撑。

　　红枣：天气转热，滋补类干货需求进入淡季

　　【现货市场】

　　从新疆产区枣树生长情况来看，前期部分枣园受冻害影响发芽较晚，芽长较短，随着近期温度逐渐回升，部分发芽晚的枣树得到修复，枣农正常进行田间管理工作，抹芽、施肥、积极防御病虫害，但和田及阿克苏部分地区死树情况明显，正常发芽枣树已逐渐进入花期，阿拉尔、喀什主产区枣树均已见花苞，慢慢进入初花期。

　　河北崔尔庄红枣市场昨日到货灰枣成品3车，市场看货客商仍多，整体成交情况一般，参考特级主流价格9.80-10.50元/公斤，优质好货价格11.00-11.50元/公斤，成交量少，一级主流价格参考8.80-9.30元/公斤，下游客商按需拿货；广州如意坊市场昨日到货3车，温度较高且阴雨天气持续，市场客商拿货积极性不高，按需采购，河南市场红枣价格暂稳运行，价格以稳为主，走货减缓。

　　【行情展望】

　　销区市场货源供应相对充足，天气转热，滋补类干货需求进入淡季，时令鲜果抢占市场份额，整体走货情况较前期趋弱。红枣期货2309关注在10700元一带的压力。

　　苹果：短期内东部货源价格稳中偏强运行

　　【现货市场】

　　苹果产区交易东强西弱，行情不一。山东产区交易热度不减，好货价格继续上涨，客商准备为端午节进行备货。陕甘产区客商按需调货，部分产区库内货源出现水烂点现象，导致交易量减少。副产区多处于清库阶段，走货快慢不一。昨日批发市场行情稳定，广东市场日内到车基本可消化，浙江嘉兴水果批发市场山东货源需求可观。

　　【行情展望】

　　苹果产区交易东强西弱，山东产区性价比高的好货需求热度不减，预计短期内东部货源价格稳中偏强运行。苹果期货2310关注8400元一带的支撑。

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