中金环境：5月19日召开业绩说明会，投资者参与

　　2023年5月22日中金环境（300145）发布公告称公司于2023年5月19日召开业绩说明会。

具体内容如下：

　　问：公司控股权发生变更后，公司发展有什么具体变化？国有控股股东对公司的支持有哪些？

　　答：自 2018年控股股东变更以来，公司股权架构进一步优化，法人治理架构愈加完善，内部控制更加健全，资产质量逐年提升，整体发展形势持续向好。公司控股股东无锡市市政产业公用集团给予了上市公司大力支持，主要表现在这几方面

　　第一，财务方面无锡市政资信评级 3级，资金实力雄厚，陆续为公司相关融资进行了担保，有效降低了公司融资成本；第二，业务方面无锡市政产业布局涉及水务、能源、市政、环保等领域，与公司现有产业具有较高的协同效应，其水务板块同条件下优先采用公司泵产品，积极助力公司开拓泵类产品的市政水务市场，帮助公司进一步扩大了市场份额，协同效应显著。市政板块与公司咨询、设计业务处于上下游，已在很多项目上开展协同合作，同时无锡市政也积极协调公司开拓苏南市场，陆续中标环保咨询、水利设计等业务；第三、管理方面公司充分吸收国有经济规范性和民营经济灵活性的特点，积极探索混合所有制发展模式，公司治理愈加规范；第四、投资方面无锡市政持续看好上市公司，在取得公司控制权后陆续通过二级市场进行了多次增持，今年也作为公司 2023年度发行股份的认购对象，持续、坚定地看好上市公司、支持其发展；未来，公司将结合自身发展优势，充分发挥与控股股东的协同效应，整合内部资源，深化资本运作，规范公司治理，提升整体经营效率，实现公司高质量发展。

问：公司如何看待泵行业国产替代进程？

　　答：所谓国产替代，其前提是我们产品的材料、工艺、设计、制造、品质控制、服务等已经达到了能够替代国外产品的水平。 随着我国制造业的快速发展，和科学技术研究的深入，国内泵类产品已经能较好地满足了诸多领域的生产及生活需求，就以中金环境的第三代 CDM 不锈钢冲压泵为例，全系列 CDM 产品的性能均超过了欧盟对水泵产品最小能效指标（MEI）的要求，中国机械联合会于 2019年 12月组织的 CDM成果鉴定结论是部分国际领先，整体国际先进。它的性能完全能比肩国外同类品牌，CDM产品现被广泛应用于供水、污水处理、海水淡化等领域，其国内市场占有率连续多年第一，并出口国外，在全球的销量名列前茅。 我们也清楚地认识到在一些极端工况下如超低温、超高温、超高压等，以及特殊介质如易燃、易爆、剧毒等的输送时，国内产品的性能、可靠性还存在差距。在双碳背景下，国内泵类企业需要加大研发投入，提高产品的性能，提升产品的品质和服务，建设好、宣传好国产品牌 ，加快这些设备的国产替代，使服务于国家战略性产业的泵类设备满足自主、可控的要求。

　　问：公司泵产品智能制造产业基地建设项目目前进度如何,建成后对公司经营有何影响？

　　答：随着公司制造业的快速发展，现有生产能力以及场地已逐渐难以满足公司订单交付需要，2021年公司启动德清智能制造基地项目建设，该项目也是近几年公司最大的固定资产投资项目。立足打造泵行业智能制造标杆工厂的建设目标，公司正在加快推动项目建设，预计 2024 年可以完工投产，该项目建成后，公司泵产品产能、智能制造水平、产品稳定性都将大幅提升，预计将对公司经营业绩产生积极影响。

　　问：根据公司近几年的财务报告，公司的 roe、利润率、经营现金流等都有下滑，请这些是公司还是行业的原因？

　　答：中金环境原从事泵类制造业，2015 年开始陆续通过收购涉足环境治理行业，具体业务包括废弃资源综合利用、环保咨询、勘察设计及环保项目运营等。受行业竞争及外部环境变化影响，上述环境治理行业收购标的经营情况未达预期，近年来公司陆续就商誉、固定资产、无形资产计提了大额减值准备，这是导致中金环境 2020、2021年出现大额亏损的主要原因；近年来，公司经营现金流有所下滑也与环保治理行业亏损有关。公司主业泵行业的需求预计将稳步增长，行业整体保持平稳持续健康发展的状态，板块收入规模及盈利能力总体呈增长趋势，经营现金流情况良好。

　　问：公司本次定增拟募集资金不超过 4 亿元，但募投项目总投资是 11 亿元，根据公司 2023 年度一季报披露的数据，公司现在目前货币资金只有 8 亿元，是否对公司财务情况构成一定的压力？项目投产以后，能否对它的产销情况做一个展望？

　　答：公司近几年虽经历了大额减值、业绩亏损，但整体上公司的融资还是较为顺畅的。公司借助控股股东无锡市政（评级）的增信措施，在银行间市场发行中票、超短融资券等渠道畅通且融资利率相对较低，同时公司银行授信额度充裕。本次发行募投目前正在建设中，部分资金前期已经投入，结合后续资金需求及公司资金情况，统筹考虑确定募集资金额度为 4 亿元，该项目预计 2024 年可以完工投产，建成后，公司泵产品产能、智能制造水平、产品稳定性都将大幅提升，预计将对公司现金流、经营业绩、市场竞争力等均产生积极影响。

　　问：公司业务涉及通用设备制造和环境治理两大类，请公司未来整体业务布局和产业定位是怎么样的？

　　答：经过近几年的发展，公司整体资产质量进一步夯实，核心主业泵类业务保持稳健向上发展态势，未来公司将紧紧围绕核心主业（泵业）发展，突出主业优势做大做强，研发更多新产品、开拓更多新应用领域，发挥行业龙头优势，从做产品转化成做品牌，持续提升附加值和技术含量，逐步向泵行业高端市场、特种泵市场发力，助推节能减排和国产替代进程。

　　对于环保类业务，公司秉承做优做精的原则，将围绕“提质增效”、“瘦身健体”的发展思路，努力通过多种方式、多种途径推动环保类业务“瘦身健体”，努力实现相关业务盈利能力逐步改善，为主业发展腾出更多资源与空间。问作为通用设备，公司泵产品毛利率一直保持比较高的水平，请问公司在激烈的市场竞争中是如何做到的？公司泵产品毛利率领先于国内同行主要归结于以下几点一是公司产品定位在中高端市场，产品毛利相对较高；二是公司一直在不断推陈出新，优化产品结构，大家可以看到近几年公司产品销量变化幅度不大，但营收和利润增速相对较快，主要原因也是产品结构不断优化的结果，通过提升附加值确保产品毛利保持相对稳定区间；三是好的产品质量和品牌效应不断提升了公司的溢价能力，公司在原材料大幅波动时随行就市调整产品售价在很大程度上能够得到用户的理解；四是公司客户高度分散，对单一客户的依赖度较低，应用场景又十分广泛，再加上公司布局了完善的直销网络，产品销路是长期畅通的。

　　中金环境（300145）主营业务：水泵制造、水处理系统设计、安装、调试及技术服务、危废物安全处置及资源化利用、环保咨询、勘察设计、环保项目运营等业务。

　　中金环境2023一季报显示，公司主营收入9.79亿元，同比上升3.59%；归母净利润3993.39万元，同比下降26.93%；扣非净利润3753.58万元，同比下降25.48%；负债率71.21%，投资收益2.62万元，财务费用1167.36万元，毛利率35.11%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3201.79万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中金环境（300145）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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