创纪录需求预期刺激国际油价触底反弹，下半年油市或面临200万桶/日供应缺口

　　21世纪经济报道记者 吴斌 上海报道

　　在周线连续四周下跌后，国际油价终于触底反弹。

　　5月17日，布伦特原油、美国原油期货双双大涨近3%，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨2.78%，收于每桶72.83美元；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.74%，收于每桶76.96美元。

　　除了美国债务上限问题担忧缓解，下半年石油市场收紧的预期也提振了油价。国际能源署（IEA）在本周发布的月报中表示，预计2023年全球石油需求将比2022年增加220万桶/日，升至创纪录的1.02亿桶/日，较4月的预测上调了20万桶/日。

　　金联创原油分析师韩正己对21世纪经济报道记者表示，IEA上调2023年全球石油需求，主要是由于预计中国原油需求恢复超出预期，总的来说，在中国优化疫情防控政策之后，2023年经济快速恢复，IEA、美国能源信息署（EIA）与欧佩克对于中国能源需求前景均持乐观态度；而从数据来看，1-4月份中国累计进口原油17876.9万吨，同比上涨4.6%，也支撑了市场信心。

　　综合供需各方面影响因素，IEA预测，全球石油市场将在今年夏天陷入供不应求，导致原油库存在今年下半年以每天200万桶的速度快速消耗。

　　国际油价触底反弹

　　在经济担忧等多重利空因素笼罩下，近期国际油价整体疲软，5月初布伦特原油期货一度逼近70美元/桶关口。

　　在中信期货首席能源分析师桂晨曦看来，年初以来原油价格在金融压力和地缘支撑作用下呈现多空轮动的“跷跷板”效应。全球经济增速回落和美欧央行加息是今年油价的主要压力，金融风险事件也接连冲击市场信心，原油期货基金净多持仓伴随油价起落，显示交易情绪较不稳定。全球主要经济体PMI和GDP相比去年四季度低位回升，但目前恢复主要集中在服务业，制造业仍处相对低位。不过，美国4月通胀增速继续降至低于目前基准利率的水平，5月美联储表态加息终点临近，或有助于缓解金融情绪，后续关注6月美联储是否会停止加息。

　　本周的好消息是，美国债务上限谈判终于取得一些进展，部分缓解了对美国经济和能源需求的担忧。

　　5月17日，美国总统拜登在出访亚洲前表示，与共和党人的会谈富有成效，他相信将避免出现史无前例的美国债务违约。“我们将走到一起，因为别无选择，屋子里的每位领导者都清楚失败的后果。”

　　麦卡锡也回应称，他认为最后不会出现债务违约，拜登愿意谈判的举动是一个令人鼓舞的信号。“我们已经有了一个架构，来找出得到结论的方法，时间上也非常正确，但我们现在需要确保继续谈判，并得到结果。”

　　除了债务上限问题缓解催生的乐观情绪，油市依旧稳健的需求和偏紧的供应也有望支撑市场。

　　嘉盛集团资深分析师 Fawad Razaqzada总体上看涨原油，他对记者表示，油市需求前景并不像最近的价格走势所暗示的那样悲观。在欧佩克4月出人意料地决定5月开始每天减产近170万桶之后，对市场的影响也将逐步显现。假设在此期间不会出现任何需求侧冲击，并且欧佩克成员国的减产执行率接近100%，市场应该会收紧，为油价提供支撑。

　　俄罗斯今年产量高于预期

　　需要注意的是，在欧佩克+大力减产的背景下，俄罗斯的减产力度可能没有之前喊话的大。

　　今年2月，俄罗斯宣布，计划于3月将石油产量减少约50万桶/日，约占其总产能的5%，并在今年剩余时间内维持减产，作为对西方制裁的回应。

　　但根据IEA数据，俄罗斯4月原油产量约为960万桶，仅比2月宣布减产时的产能低了20万桶/日。如果要遵守减产承诺，俄罗斯生产商需要在5月份每天再削减30万桶原油产量。IEA表示，“俄罗斯没有完全履行减产50万桶/日的承诺。事实上，俄罗斯可能正在提高产量来弥补收入损失。”

　　由于俄罗斯将石油统计数据归为“敏感”数据，这使得除了能源官员的保证之外，很难评估减产措施的进展。官方层面，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯实现了减产的承诺，未来将继续增加海运原油出口。

　　需要注意的是，近期俄罗斯石油出口强劲，4月石油出口量为830万桶/日，较3月增长50万桶/日，为2022年2月俄乌冲突以来的峰值，远超2021年平均水平750万桶/日和2022年平均水平770万桶/日。与此同时，俄罗斯4月份的石油出口收入增加了17亿美元，达到150亿美元，但仍比去年同期下降27%。

　　韩正己对记者表示，总体来看，在欧美实施制裁后，俄罗斯石油出口方向出现变化，对全球石油资源流向产生了一定的影响，大量原油的出口方向由欧洲转向亚洲，其中2023年3月中国进口俄罗斯原油960.91万吨，印度对俄罗斯原油的进口量也在今年4月飙升至约6300多万桶。

　　整体而言，俄罗斯今年产量高于此前预期。IEA将今年俄油产量预期上调18万桶/日至1070万桶/日，较去年减少35万桶/日，而此前预计下降53万桶/日。

　　IEA数据还显示，俄罗斯原油相对于即期布伦特基准价格的贴水上月收窄至每桶24.35美元，尽管俄罗斯原油价格的折扣在收窄，但仍足以刺激市场对俄罗斯原油的强劲需求。

　　油市供不应求“正在路上”

　　尽管俄罗斯减产力度或不及预期，但随着欧佩克+整体减产和需求旺季的到来，下半年油市或将供不应求。

　　IEA警告，全球石油市场或将大幅收紧。当前市场的悲观情绪与下半年供需平衡收紧形成鲜明对比，届时需求预计将超过供应近200万桶/日。

　　韩正己对记者分析称，5月底美国也将进入原油消费旺季，全球的原油需求势必会逐渐放大，但在供应面上，此前欧佩克+实施的额外减产可能会令需求旺季期间原油供应出现减少，在此前提下，将会出现供不应求的局面，届时原油价格也有望攀升。综合来看，二季度国际油价或呈现先稳后扬的态势，预计WTI原油的主流运行区间为70-85美元/桶，布伦特原油的主流运行区间为75-90美元/桶。

　　此外，今年中国的需求强劲。IEA指出，中国在优化疫情防控政策后的复苏超出了预期，3月份的石油需求达到创纪录的1600万桶/日，预计2023年中国石油需求增幅将达130万桶/日，创下历史新高。IEA还预计，2023年中国将占全球需求增长的近60%，加上印度和中东的需求增长前景，发达国家的疲软需求将被抵消。

　　美国补充战略储备也创造了额外的需求。5月15日，美国能源部表示，将购买300万桶原油来补充战略石油储备。根据招标公告，6月最终确定中标结果，新采购的含硫原油将于8月运抵德克萨斯州的Big Hill SPR存储基地。去年油价飙升期间，拜登政府曾释放了创纪录的1.8亿桶战略石油储备来打压油价，这也使得美国战略石油储备降至3.72亿桶左右，创下1983年来最低，仅约占总储备能力的一半。

　　对于油市接下来的走向，桂晨曦认为，短期来看，在金融事件冲击下，5月可能处于震荡周期中的偏弱阶段。但油价在下方70美元处仍有强力支撑。中期来看，6月进入地缘和金融事件交易阶段，如果欧佩克减产或美联储停止加息，均有可能给油价提供阶段上行动力。长期来看，支撑和压力共存局面或将维持，今年可能整体处于周期末端的底部震荡期，预计全年油价维持在70-100美元/桶区间。

　　（作者：吴斌 编辑：张铭心，包芳鸣）