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美债危机一触即发!铜价难掩颓势,沪铝“弱市”反弹!

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一、热点消息解读

1.中国4月份经济数据维持平稳

中国4月规模以上工业增加值同比增长5.6%,预期9.7%,前值3.9%。中国1-4月份固定资产投资(不含农户)同比增长4.7%。中国1-4月房地产开发投资35514亿元,同比下降6.2%。

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2.美国债务上限问题仍在谈判

白宫与国会山仍在谈判债务上限问题。众议院议长麦卡锡称,这次谈判没有解决任何问题,对本周结束前达成债务上限协议并不乐观。美国财长耶伦称:美国违约将导致“前所未有的经济和金融风暴”。

3.美国4月零售数据不及预期

美国4月零售销售月率录得0.4%,低于预期0.8%。前值从-1%上修至-0.6%。扣除汽车和汽油因素,销售增长0.6%。

点评:宏观面多利空,短期对有色板块造成较强抑制。

美国债务上限问题依旧是焦点,市场对衰退预期增强,风险资产承压。美国4月零售数据虽不及市场,但核心销售符合预期且前值上修,表明短期消费支出仍在扩张,美国通胀韧性犹在,美联储短期降息的紧迫性不强。4月份中国宏观数据有所反弹,但供需两端多数不及市场预期,考虑到去年4月有巨大的低基数优势,国内修复难言乐观。

二、基本面分析

铜:经济衰退担忧压制,叠加中国经济数据表现不及预期,加剧了市场情绪变化,考虑微观数据边际有转弱倾向,预计铜价将继续承压筑底,低库存可能对价格产生一定托底支撑。

供给:全球铜矿供给扰动相对偏多;国内巨龙铜业因意外事故而停产,现阶段尚难评估停产持续的时间,大中型矿山增产恐不及预期。不过由于新增产能释放预期较强,今年铜矿供需整体转宽松可能性更大。

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需求:国内终端需求恢复增速有所放缓,海外终端需求下行仍在继续,市场短期对需求端担忧加剧。国内铜材开工率整体环比转弱,海外企业层面也出现一些订单放缓。

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库存:国内库存整体继续去化,而海外库存继续累积,库存边际变化对铜价将形成弱支撑。

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铝:国内铝市供需偏紧,对价格形成一定支撑,但成本走弱以及宏观情绪不佳对价格形成一定压力,预计铝价短期将延续震荡偏弱运行。

供给:全球电解铝供应缓慢修复。国内除云南地区其他区域均顺利复产,但云南地区Q3复产节奏仍有一定变数。

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需求:上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨0.9个百分点至64.7%。线缆与工业型材带动开工率回升,但后续开工率或由于淡季逐步来临而面临转弱压力。

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库存:国内铝锭库存保持较高去化速度,仓库铝锭入库量较少,5、6月铝锭暂时没有明显的累库压力,铝价下行空间或有限。

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三、技术面分析

沪铜06目前日线震荡走低,小时级别价格短期小幅回弹,但不改变偏空格局,目前而言,上方压力66000-66200区域,此压力有效情况下,偏空走势持续,下方支撑关注64000附近,跌破则下方空间进一步被打开。

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沪铝06日线架构震荡格局,小时级别价呈现震荡走高架构,短期而言,下方重要支撑关注17700区域附近,上方压力关注18500附近,价格反弹不突破18500附近阻力整体保持偏空架构。

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四、投资建议

沪铜2306合约:宏观与基本面短期利空升级,短线偏空思路操作,关注美国债务上限谈判进展。

沪铝2306合约:铝基本面支撑较弱,期价受情绪端扰动较大,或维持宽幅震荡,建议谨慎偏空思路,关注西南平水季电价表现和复产进展。

五、相关产业链

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刘玉龙

期货从业资格证号:F3053353

投资咨询资格证号:Z0014573

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