午评：纯碱涨超8%，集运指数涨超5%

　　早盘收盘，国内期货主力合约互有涨跌。纯碱涨超8%，集运指数（欧线）涨超5%，尿素涨超4%，玻璃、铁矿石涨超3%。跌幅方面，低硫燃料油（LU）跌超3%，SC原油跌近3%。

　　检修利好与供给压力博弈，纯碱期价或宽幅区间运行为主

　　据国投安信期货分析，现货坚挺，黑色情绪偏强，纯碱夜盘大幅上涨，早盘延续涨势。库存小幅下降，下游玻璃厂进行适量补库，原料库存增加。装置检修与提负并行，河南金山减量检修，杭州龙山设备检修，河南骏化预计周末开车，青海地区负荷将提升，供给预计高位震荡运行为主。光伏玻璃近期点火速度加快，浮法冷修增加，整体重碱刚需消耗增加，纯碱厂接单情况有所好转，下游刚需补库为主。检修利好与供给压力博弈，春不见期价或宽幅区间运行为主。

　　伊以冲突对大宗商品的影响几何？

　　 能源供应与航运风险引发市场担忧

　　①由于以色列并非主要产油国，因此伊朗对以色列发动的无人机和导弹袭击并未对原油供应造成实质性影响。但伊朗作为中东的主要产油国之一，目前最新的原油产量约为318万桶/日（占全球供应量的3%），如果以色列对伊朗境内的石油设施进行打击报复，市场定价伊朗供应减少的可能性更大，那么这可能会导致地缘政治风险溢价更高。

　　②冲突也可能波及中东其他核心产油国，或进而影响OPEC+的减产政策。当前OPEC组织的剩余产能已超过600万桶/日，在今年以来国际油价不断走高的背景之下，如果中东部分国家（比如伊朗）供应发生中断，那么其余OPEC+的减产政策可能会发生一定变化。

　　③市场依然担忧事态扩大导致霍尔木兹海峡被封锁的可能性。霍尔木兹海峡连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是世界上最重要的石油运输通道之一。EIA预计如果霍尔木兹海峡被封锁，则这些管道能分流约350万桶/日的石油贸易量。如果当前地缘局势升级到这一地步，那么对于全球石油供应将产生实质性影响。

　　④如若中东局势进一步发酵影响到原油供应，则二季度供需平衡表或将有进一步收紧。

　　⑤除能源外，地缘局势的升级也进一步影响了航运市场的紧张情绪。本轮伊以冲突升级之下，中东局势缓解的可能性较小，短期集运市场亚欧航线船只的红海通行量可能仍看不到有效恢复。