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安信国际:料五一黄金周国内外出游数据向好 看好携程集团-S、同程旅行

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  安信国际发布研究报告称,五一假期家庭亲子游、长线游需求释放有望带动用户平均花费提升,同时消费者对性价比、特色旅游偏好将影响公司/区域旅游订单复购。建议关注机票&酒店的预定量及价格趋势。该行看好旅游大盘的稳健增长前景及OTA平台在拓展用户群体、提升用户预订频次上的优势,看好携程集团-S(09961/TCOM.US)的供应链优势及用户心智,同程旅行(00780)用户花费增长及旅行社业务增量贡献。

  安信国际主要观点如下:

  OTA五一假期预订数据:

  据各平台预订数据综合看,国内旅游呈长途游、县域文旅游、演唱会周边游特点;免签政策落地及出境机票吸引力或带动出境游恢复提速,日韩及东南亚仍为热门。

  具体看,1)携程:国内旅游长途出行需求释放(长途订单占比56%),四线及以下城市及县域旅游目的增长明显(酒店预订/景区门票订单同比增68%/151%);出境游方面,日韩及东南亚为热门目的地,入境游订单同比增130%;00后订单同比增20%,占比提升至31%。2)同程旅行:中长线旅游和出境游订单呈高增长趋势,东南亚仍为热门目的地,与行业大盘趋势一致;演唱会、音乐节、影视剧取景地带动相关目的地旅游消费。

  预计五一假期国内旅游收入及人次恢复程度提升:

  据文旅部数据,2024年元旦/春节/清明国内旅游收入在可比口径下恢复至2019年同期的106%/108%/113%,旅游人次恢复至2019年同期的109%/119%/112%,对应人均花费恢复至2019年同期的97%/103%/106%。文旅部预测2024年国内旅游收入/人次6万亿元/60亿人次,对应同比增速为22%/23%,恢复至2019年的105%/100%。考虑到长假中长途出游需求释放、各地文旅热持续,该行预计五一假期恢复程度有望高于元旦及春节,对应旅游收入有望达1,500-1,700亿元,旅游人次有望达2.8-3.0亿人次。

  出境游或有较高增速,受益于免签政策及机票价格吸引力:

  据航班管家数据,2024年4月前两周(2024/4/1-2024/4/14),从目的地看,国际航班量TOP3为日本、韩国、泰国,平均每周出港航班量恢复至2029年同期的72%、80%、65%。对比看2023年五一假期数据,国际航班量TOP3为泰国、韩国、日本,较2019年同期恢复41%、45%、26%,4月以来的恢复程度较去年五一假期已有较大幅度提升,该行预计提升趋势将延续,受益于出游意愿持续提升、免签政策落地、签证优化、出境机票价格下降(图7),出境游吸引力提升。

  此外,该行观察到3月部分欧洲国家航班量已超过2019水平,如意大利、西班牙、英国的航班量为2019年同期的159%、122%、111%,表现好于欧洲整体(约80%)。尽管东南亚及东亚仍为出境游主要目的地,但欧美长线旅游恢复程度或有可观改善。

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