券商定增项目频“翻车”，什么情况？

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　　来源：国际金融报 

　　又一家券商在定增项目上“翻车”。

　　4月16日晚间，东吴证券发布公告称，公司因涉嫌在国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票保荐业务中未勤勉尽责，被证监会立案调查。上述两家公司此前进行定增期间，均出现财务造假情况。

　　记者注意到，东吴证券是本月内第四家因定增项目被监管“点名”的券商。此前，中信证券、海通证券、华西证券均因定增项目违规被立案或严惩。

　　受访人士认为，新“国九条”强调了强监管、打造高质量资本市场的目标。对券商加强监管，特别是在定增项目上的强监管，意在提升相关机构的专业性、合规性。

　　对定增项目未尽责

　　记者了解到，目前国美通讯已带帽变更为“ST美讯（维权）”面临退市风险，而紫鑫药业变为“*ST紫鑫”后被深交所摘牌。

　　那么，这两家涉事公司究竟发生了何事？

　　公开资料显示，国美通讯曾是A股知名的通讯设备企业，主营业务为移动终端产品的研发、制造、销售。

　　自2018年以来，国美通讯便陷入连续亏损，近五年累计亏损超过16亿元，其中2022年度亏损7781.5万元。根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，在2022年财报发布后，国美通讯股票被实施其他风险警示，更名为“ST美讯”。

　　4月16日，ST美讯公告称，公司收到中国证监会出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。根据公告，2020年，ST美讯通过虚假贸易业务虚增营收5.78亿元，占当年营收的61.53%。ST美讯2020年非公开发行的相关文件引用了上述虚假贸易业务收入数据，涉嫌欺诈发行。

　　另一家涉事公司紫鑫药业则是昔日的“东北参王”。2018年到2022年，紫鑫药业营业收入从13.25亿元萎缩至仅1.44亿元，净利润从1.74元到连续3年巨亏。

　　2023年，由于审计机构对*ST紫鑫2022年度出具无法表示意见的财务报表审计报告，*ST紫鑫自2023年5月5日起被实施退市风险警示。也是自5月5日起，*ST紫鑫股价开始疯狂下跌，最终公司股票连续20个交易日收盘价低于1元，在2023年7月28日被深交所终止上市。

　　根据紫鑫药业4月10日在退市板块发布的公告，其财务造假情况自2013年持续至2021年。其中，2013年至2020年，紫鑫药业未按规定披露关联交易，导致公司年报涉嫌存在重大遗漏；2014年至2021年，公司涉嫌虚增林下参采购成本，以虚增存货；2017年至2018年，公司通过舞弊方式虚增营业收入和利润，其中2017年涉嫌虚增营收0.94亿元、虚增净利润0.85亿元，2018年涉嫌虚增营收2亿元、虚增净利润0.95亿元。

　　作为国美通讯、紫鑫药业定增项目的保荐机构，东吴证券在履行持续督导职责过程中未尽到勤勉尽责义务，从而被监管“点名”。

　　对此，东吴证券表示，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

　　4月17日，东吴证券在因定增项目被监管立案后，股价盘中一度跌超5%。截至当日收盘，该股报收于6.28元/股，跌3.53%。

　　券商面临监管趋严

　　除了东吴证券，中信证券、海通证券、华西证券等知名券商也于近期因定增项目被监管“点名”。

　　4月12日，中信证券公告表示，收到证监会《立案告知书》，原因是公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白（维权）2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规。同日，公司全资孙公司中信中证资本也因相同原因收到证监会《立案告知书》。

　　同日，海通证券也因公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，而被监管立案。

　　华西证券公告显示，其于4月11日收到江苏证监局告知书，拟被采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施。据披露，华西证券涉嫌在金通灵（维权）2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在多项违规行为，包括：尽职调查工作涉嫌未勤勉尽责，向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载；持续督导阶段出具的相关报告涉嫌存在不实记载；持续督导现场检查工作涉嫌执行不到位。

　　近期连续4家券商因定增项目违规被监管立案或处罚，透露怎样的信号？

　　财经评论员郭施亮向记者表示，新“国九条”强调了强监管、打造高质量资本市场的目标。对券商加强监管，特别是在定增项目上的强监管，意在提升相关机构的专业性、合规性。

　　郭施亮认为，后续针对保荐机构的监管力度可能会加大，“躺着赚钱”的时代已经一去不复返。未来在上市公司的定增项目上，将更考验券商的业务能力，加强对业务全流程的合规性、专业性指导，要避免定增项目各环节上的利益输送或不合规操作风险，提升合规性、专业性以及勤勉尽责是未来的发展趋势。

　　香颂资本董事沈萌指出，监管部门可能认为此前出现的市场动荡存在较明显的价值虚置现象，影响投资者信心，因此将IPO和定增等融资项目作为重点清查对象。

　　关于券商在定增项目频频“翻车”的原因，沈萌表示，定增或IPO都具有实时性，部分当时不算问题的情况，换个时空条件可能就算问题。建议券商要保持尽职尽责的基本原则，不对项目进行拔高或美化。