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光大期货有色金属类日报4.17

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光大期货有色金属类日报4.17

光大期货有色金属类日报4.17

  铜:

  隔夜LME铜震荡走弱,国内也随之走弱,进口亏损仍较大,出口窗口打开。宏观方面,昨晚鲍威尔最新讲话显示,近期的数据表明通胀缺乏进一步的进展,需要更长时间才能对通胀有信心,让高利率政策在更长时间内发挥作用可能是适宜的,鲍威尔再挫美联储降息的预期,受此影响美元指数走高、美债走低。国内方面,一季度经济数据显示,经济存在较强韧性,但房地产投资依然偏弱。基本面来看,铜精矿市场供应依然紧张,TC维持低位,但二季度精炼铜产出或略超市场预期;需求方面,铜价大涨,新订单增速再度放缓,企业对后续生产能否维持表示担忧,国网和出口订单维持基本走量。美英通过LME继续制裁俄罗斯金属事件使得LME报价维持偏强走势,相比国内溢价更为明显,国内进口亏损加大,出口窗口打开,在LME表现稳定前不利于反套介入。另外,市场热点频出,铜价波动率进一步加大,基本面制约下上涨空间受限,但也不宜左侧追空操作。

  镍&不锈钢:

  隔夜LME镍跌0.61%,沪镍跌1.01%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少870吨至74664吨;国内 SHFE 仓单增加12吨至18781吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-300元/吨。不锈钢方面,库存环比小幅下降,价格端有所反弹,镍铁价格抬升成为成本支撑,2024年4月11日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存118.41万吨,周环比上升0.55%,国内4月不锈钢粗钢排产316.03万吨,月环比增加0.1%,同比增加12.35%。新能源产业链方面,三元前驱体需求边际回暖,硫酸镍原材料端仍偏紧,为硫酸镍形成强支撑,但据悉原材料供应问题正逐步缓解,近日硫酸镍价格有小幅松动。市场情绪转弱,基本面上镍矿及中间品/硫酸镍方面仍有结构性紧缺,但一级镍供应过剩和不锈钢需求疲软仍是价格拖累项,当前价格水平或有追空风险。

  氧化铝&电解铝:

  氧化铝震荡偏,隔夜AO2405收于3473元/吨,涨幅0.86%,持仓增仓87手至25313手。沪铝震荡偏弱,隔夜AL2406收于20325元/吨,跌幅0.44%。持仓增仓17手至30.63万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格继续上涨至3302元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨,佛山A00报价涨至20240元/吨,对无锡A00报平水。下游铝棒加工费河南临沂持稳,新疆广东无锡包头南昌上调50-170元/吨;铝杆1A60上调50元/吨,6/8系加工费下调475元/吨;铝合金ADC12及A380下调150元/吨,A356及ZLD102/104下调500元/吨。近期欧美发声制裁俄金属,LME公告响应,热点事件影响放大,助推本身已经处在上涨中的铝行情。在未打破全球供应及贸易体系下,我们认为波动仍将趋于平复。现阶段宏观助力铝价部分脱离基本面,但无显著利空驱动下多头情绪暂未转向,铝价大幅修正可能性偏低,涨势乏力后高位震荡为主。此外氧化铝存在强现实和弱预期压力,云南电解铝复产进度偏慢,铝厂补库力度不足。下游畏高接货积极性开始下滑,作为原料端相对铝来说更少受到宏观扰动。现阶段或承担部分谨慎资金,对于高位铝价下的风险转移情绪,氧化铝短期仍有补涨可能。

  锡:

  4/16印尼JFX成交量350吨,斋月过后交易所成交开始放量,4月目前合计成交量在600吨。沪锡主力跌0.94%,报254020元/吨,锡期货仓单13986吨,较前一日增加187吨。LME锡跌1.29%,报31800美元/吨。锡库存4135吨,增加20吨。现货市场,对2405,云锡平水,云字贴水500-800元/吨,小牌贴水800-1,500元/吨。价差方面,05-06价差-950元/吨,06-07价差-560元/吨,沪伦比7.99。基本面国内依然处于过剩的阶段,但海外由于印尼出口尚未完全恢复,在海外有缺口的情况下,后续需警惕锡出口窗口打开。价格方面,锡价的矛盾不在现货端,而是更远期的需求复苏以及AI可能带来的需求亮点,从长远期看锡上行空间已经打开。

  锌:

  沪锌主力涨0.07%,报22485元/吨,锌期货仓单68094吨,较前一日增加2126吨。LME锌跌0.59%,报2758.5美元/吨。锌库存258250吨,减少225吨。现货市场,上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近,对均价贴水10元/吨;广东0#锌对沪锌2405合约贴水90-105元/吨,粤市较沪市升水50元/吨;天津0#锌对2405合约报贴水80-120元/吨附近,津市较沪市升水10元/吨。价差方面,05-06价差-50元/吨,06-07价差+5元/吨,沪伦比8.15。锌价上行驱动多来自周期内资金的轮动,锌微观基本面上国内供应过剩,海外供应过剩,预期方面国内地产及基建也未见明显大幅好转迹象,后续需谨慎情绪退潮后锌价波动或较大,建议观望为主,谨慎追多。

  硅:

  工业硅震荡走弱再度跌破万二,16日主力2406收于11955元/吨,日内跌幅1.6%,持仓增仓695手至13.1万手。现货延续下调,百川硅参考价13358元/吨,较上一交易日下调2元/吨。其中#553各地价格区间下调至12950-13550元/吨,#421价格区间跌至13550-14200元/吨。最低交割品为#421价格跌至11950元/吨,现货贴水80元/吨转至升水5元/吨。硅价持续跌破成本线后,各地硅厂开启大范围减产节奏,持货商挺价压货,期货盘面反复、现货跌势逐渐企稳,下游买涨不买跌情绪替代此前消极看空情绪,部分厂家顺势补库。当前上下游积极博弈、市场处于成交僵持,后市大涨考验需求回暖驱动,大跌等待丰水季西南成本缓释和复产意向。短期硅价进入盘整阶段,出现大行情可能性较低。广期所正式发布工业硅期货修改细则,后续仓单换月存在压力,谨防现货增压风险。

  碳酸锂:

  昨日碳酸锂期货2407合约跌3.78%至约10.82万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价跌1250元/吨至11.15万元/吨,工业级碳酸锂平均价跌1000元/吨至10.87万元/吨,电池级氢氧化锂平均价跌150元/吨至10.03万元/吨,基差约3350元/吨。仓单方面,昨日仓单增加1013吨至18882吨。价格端,锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧,而采购方对当前价格接受程度较为有限,工电碳价差一再收窄。供应端,在江西地区问题或将得到推进和前期锂矿采购增加的背景下,矿石提锂产量环比上涨,盐湖方面受到大厂检修原因环比小幅下滑,而另一方面仍有进口量压力,整体上来说供应偏宽松,但结构上工碳较为紧缺。需求端,4月需求环比向好,但下游前期补库后,对于高价货品接受程度不高,而5月市场预期增速或将放缓从而带来一定压力。市场情绪转弱,叠加碳酸锂供需格局趋向宽松,价格重心预计下移。

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