新“国九条”推动高质量发展，债市迎强监管趋势，中长债基金周涨近1%

快讯摘要

新“国九条”出台助力资本市场高质量发展，债市迎强监管趋势。上周中长债基金最高涨近1%，社融增速回落至8.7%，预计逐步回升。

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新“国九条”出台，中长债基金上周最高涨近1%，债市迎来强监管趋势。

上周资本市场迎来了新“国九条”，旨在解决资本市场的短板问题，推动高质量发展。与此同时，债市也受到了相关规定的支持。在此之前，债券市场已经出现了上涨趋势，主要是因为经济数据预期下降，为债市带来了利好支撑。分析人士指出，未来债市将面临更加严格的监管，而紧密跟随经济走势是判断债市走势的关键因素。

4月12日，央行发布的数据显示，3月份新增社融4.87万亿元，比去年同期减少了5142亿元。一季度社融累计新增12.93万亿元，同比减少1.61万亿元。此外，社融增速回落至8.7%。分析认为，社融增速的回落主要受信贷增速放缓和政府债发行滞后等因素影响。3月份政府债净融资为4642亿元，同比减少了1373亿元，而企业债融资同比多增1251亿元至4608亿元。

随着信用平稳扩张、特别国债增发以及地方债发行提速等利好因素的推动，预计社融增速将逐步回升，3月份可能成为年内的低点。上周，长债供给消息以及3月份CPI和出口数据弱于预期等因素，推动了债市的持续上涨。信用债收益率走势较利率债表现更为优异，特别是低等级品种的信用利差显著走低。

在基金市场方面，上周中长期纯债基金表现强劲。Wind数据统计显示，部分中长期纯债基金周内收益率接近1%。诺安基金分析指出，当前经济复苏态势仍然较弱，企业利润承压，通胀基础仍需巩固。不过，从中期来看，基本面、资金面、政策面和供需情况仍将对债市产生利好影响。

新“国九条”出台，旨在加强资本市场的监管力度，防范风险，推动高质量发展。其中包括促进市场平稳运行、加强股市风险研判、集中整治私募基金领域的风险隐患、完善债券违约风险处置机制等措施。最高人民法院也明确表示，将依法打击通过虚假诉讼逃废债、侵害民营企业和企业家合法权益的行为。

展望二季度，国海证券(000750)研报认为，在“出口弱复苏”和“地产下行压力持续”的背景下，通胀可能难以显著回升。在此情况下，央行可能仍会采取降息操作来维持经济稳定和通胀预期。对债市投资者而言，在通胀尚未明显回升之前，无需过度担忧出口改善对债市的影响。

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