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历史上屡次被逼空 白银会是下一个可可吗?

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  来源:华尔街见闻

  金价飙涨引发多米诺效应,3月以来,白银的涨幅甚至超过了黄金,现货白银价格今年迄今已经累计上涨超过20%,远远好于现货黄金15.4%的涨幅。

历史上屡次被逼空 白银会是下一个可可吗?

  4月13日,宏观分析师Simon White指出,白银市场规模远小于黄金,白银期货合约交易量相对于其年度实物供应量更大,这一点与可可类似,容易受到投机活动和市场情绪的影响,导致价格出现剧烈波动。

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  由于近期可可豆收成不佳,加纳需要推迟发货,上周,纽约可可期货价格创下10156美元/吨的历史新高,有交易商预测今年晚些时候可可期货可能突破20000美元/吨。

  Simon White认为,基于白银市场与可可市场的相似性,白银价格出现类似可可价格的大规模上涨可能性是存在的,上世纪七十年代末期至八十年代初期,亨特兄弟操纵白银价格事件,通过大量购买银行贷款来买进银行担保的白银期货,期望在市场上控制白银的供应量。

  1974年亨特兄弟已经持有3500万盎司的白银合约,此后的5年间,亨特兄弟积极地买入白银期货,到1979年年底,他们已控制了纽约商品交易所53%的存银和芝加哥商品交易所69%的存银,拥有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。

  在亨特兄弟的控制下,白银价格不断上升,到1980年1月17日,白银价格从每盎司4美元涨至每盎司48.7美元。1月21日,银价已涨至有史以来的最高价,每盎司50.35美元。这种疯狂的投机活动,造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节,市场价格严重地偏离其价值。

  Simon White解释道,与可可相比,白银市场上期货合约的交易量相对于实际的供应量更大,当需求激增时(如投资者大量买入白银期货),白银价格可能会迅速上涨:

  以2011年为例,白银价格出现了大规模反弹,但这种反弹则由如宽松的货币政策、美国信用评级下调等共同因素推动,刺激了市场需求,而市场供应无法满足这种需求。

  Simon White指出,因美国通胀反弹正进一步刺激市场对于白银的需求,最近几周白银的持仓量急剧上升,可能是因为寻求通胀对冲的后来者认为他们已经错过了黄金的机会,相对于黄金,白银仍然非常便宜,这可能推动白银出现类似可可价格的大幅上涨。

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  瑞银此前研报指出,由于许多投资者对黄金价格上涨的速度和幅度感到措手不及,这时候,白银为投资者提供了一个追赶的机会。白银本身供需确实偏紧,但并不足以支撑银价大涨,但在金价飞涨的情况下,白银作为更便宜且波动性更高的黄金替代物,自然受到投资者的青睐。

  投资者网站GoldSeek.com和SilverSeek.com创始人兼总裁Peter Spina稍早前表示,白银有着“动力和基本面”来推动价格突破每盎司28.50美元的技术阻力位,然后是每盎司30美元。他预计银价将挑战30美元,突破这一关口之后才会出现明显的价格回撤。

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