密尔克卫业绩飙升：2024年Q1营收29亿，化工物流龙头展翅高飞

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密尔克卫2024年第一季度业绩增长

2024年第一季度，密尔克卫(603713)营收达到29.0亿元，同比增长23.3%；归母净利润为1.5亿元，同比增长40.6%。公司收入增长主要得益于红海事件的影响，SCFI同比上升107.5%，同时公司产能提升也对收入增长有所贡献。

毛利率及费用率改善

在2024年第一季度，密尔克卫的毛利率同比提升了0.4个百分点至11.6%，费用率同比及环比分别下降了1.3个百分点和4.8个百分点至4.6%，其中管理费用率和财务费用率也有所降低。这些因素共同推动了公司归母净利率的同比和环比提升，盈利能力得以增强。

核心资产导流及多元布局

密尔克卫持续通过收并购和扩张策略加强其业务布局，公司已完成对多个子公司的收购，涉及内贸液散、货代、仓储和分销等领域。公司依赖其合规能力和优质资源，加强化工物流业务的发展，并预计多元业务布局将带来协同效应，推动公司的中长期成长。

2024-2026年业绩展望

根据预测，密尔克卫在2024年至2026年的营业收入将分别达到119.89亿元、136.48亿元和150.75亿元，归母净利润预计分别为6.17亿元、7.13亿元和7.76亿元，对应的PE倍数分别为15倍、13倍和12倍。公司作为化工综合物流领域的龙头企业，尽管2023年业绩出现了波动，但其中长期成长潜力依然存在。

风险提示

投资者需关注可能影响公司业绩的风险因素，如化工需求不及预期、生产事故、整合并购进度不及预期、重大政策变动、海外市场风险以及汇率风险等。

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