制冷剂价格飙升18.4%，空调市场迎来新机遇！

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制冷剂市场走势分析3月份制冷剂市场大厂提价，R32配额超用显著。自2024年1月发布三代制冷剂配额明细以来，内需市场供应紧张，企业逐渐掌握定价权。市场主流价格持续上涨，R32、R125、R134a、R143a价格较3月初分别上涨18.4%、4.8%、1.6%、5.3%。配额使用率显示，R32/R125/R134a的使用率分别为109%/98%/74%，库存天数也处于历史中枢水平，显示出制冷剂需求旺盛。

空调市场及出口情况4月空调排产同比和环比均呈现增长，1-2月终端出口同比大幅增长。政策刺激措施出台，可能带动家电、汽车消费和制冷剂需求。老旧空调多使用二代制冷剂，新空调则采用三代制冷剂，推动制冷剂结构变化。亚非拉地区出口增速显著，显示出制冷剂市场出口潜力。

制冷剂业绩与价格预测2023年制冷剂板块股价受到政策预期博弈影响。随着政策落地，三代制冷剂可能进入价格和业绩兑现期。当前毛利率处于较高水平，预计4月空调排产旺盛，5-6月售后市场旺季将至，价格和利润可能稳步上行。三代制冷剂涨价弹性有望超过二代制冷剂，由于配额基数较低，且四代制冷剂成本较高、专利和技术替代周期较长。

风险提示需注意下游空调、冰箱、汽车排产不及预期，对制冷剂涨价的抵制，以及二代HCFC配额提前下发等风险因素。

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