视频｜全球大宗商品价格下行，后市如何演绎？

　　南方财经全媒体记者施诗 上海报道

　　根据世界银行最新发布的《大宗商品市场展望》报告，全球大宗商品价格将呈现出下行趋势，预计会以新冠疫情暴发以来最快的速度下跌。在今天的节目中，我们聚焦原油、天然气、黄金价格走势。

　　国际油价连走“下坡路”

　　近期，国际油价震荡下行，年初至今跌幅约为10%。截至5月29日收盘，7月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格上涨0.51%，收于每桶73.04美元；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.16%，收于每桶77.10美元。

　　当前油价面临哪些利多和利空因素？油价后市将如何演绎？我们来连线隆众资讯原油分析师吴燕。

　　美债务协议对油价提振是短暂的

　　吴燕：近期原油市场主要受到美国两党关于债务上限谈判的影响。目前，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡上周末达成协议，在2025年1月1日之前暂停联邦政府31.4万亿美元的债务上限，并限制未来两年的政府支出。但美国债务协议对国际油价的提振是短暂的。因为据CME“联储观察”，6月维持利率不变的概率为50.6%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率升至49.4%。6月加息概率较大，届时将提振美元汇率，打压以美元计价的原油期货。

　　6月油价有望震荡上行

　　吴燕：接下来油市的利空方面表现为：一、俄罗斯原油产量在复苏。4月俄罗斯原油日产量维持在3月的高位，达376万桶/日，为2022年4月以来的最高水平，比俄乌冲突前310万桶/日的平均水平高22%。出口量仍然强劲，原油加工量相对稳定。尽管俄罗斯副总理兼OPEC+谈判关键人物诺瓦克声称，在4月实现了从2月的日产量水平减产50万桶的目标，以支撑俄罗斯原油价格并稳定交货。但就出口数据来看，减产背景下供应仍然充裕。二、宏观经济衰退预期仍然存在，短期内将持续施压油价。

　　利好方面则表现为：一、5月30日美国进入夏季出行高峰季，意味着燃油需求将进入旺季。传统的季节性利好因素将支撑油价。二、OPEC+会议将于6月3日至4日召开审查其产量政策，大概率将继续减产，市场预计下半年石油市场将出现供应趋紧，将给予油市利好支撑。整体来看，6月油价有望震荡上行。

　　国际天然气价格显著回落

　　今年以来，亚洲与欧美天然气价格显著走低。其中，美国天然气期货下跌47%，亚洲天然气期货下跌63%，欧洲气价大跌70%，已远低于冲突前水平。天然气缘何成为今年以来表现最差的大宗商品？一起来听听光大期货能源化工分析师杜冰沁的分析。

　　供应充裕和需求疲软导致气价下行

　　《全球财经连线》：今年，全球天然气价格下行受哪些因素影响？如何看未来走势？

　　杜冰沁：随着地缘风险扰动暂告一段落，以及整体需求表现比较疲软，今年以来全球气价共振下行。相对比较温和的气温和节能措施均降低了住宅和商业部门对天然气的需求；包括欧盟委员会当前已将此前15%的用气削减目标延长至2024年3月，叠加欧洲持续从全球其他地区大量进口LNG现货使得欧洲今年能以高于50%的库容水平进入补库周期。供应充裕和需求疲软使得今年以来全球气价呈现震荡偏弱的走势。

　　虽然总体过剩相对明确，库存高于往年同期，但是欧洲市场仍面临来自供应端的缺口，随着三、四季度需求旺季的再度来临，届时需求将提振价格上行，需求旺季的供需错配或将提高价格波动率。

　　欧洲能源市场仍面临风险

　　《全球财经连线》：欧洲天然气价格大幅下跌，是否意味着能源危机已终结？

　　杜冰沁：欧洲能源危机虽近尾声，但仍面临风险：首先，2023年欧洲LNG长协合同贸易量净增量相对有限，因此进口增量主要来自LNG现货，今年剩余时间欧洲需要在现货市场中进口约1000亿立方米天然气，预计将占全球LNG现货总量的40%。目前欧洲的高溢价已大幅回落，后续是否还能维持大量的LNG现货进口还有待持续观察；其次，随着中国需求的复苏和新长协合同的开始执行，中国LNG进口需求有望同比提升，或分流欧洲市场100亿立方米左右LNG；最后，极端天气对需求可能带来扰动。

　　国际金价低位徘徊

　　近日，国际金价徘徊在两个月低位附近。5月29日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价收于每盎司1942.0美元，较前一交易日下跌0.12%。

　　近期国际金价下跌主要由哪些原因导致？展望后市，金价会否继续承压？我们来听听广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚的解读。

　　金价下跌受双重因素影响

　　朱志刚：本月初金价创历史新高2081美元/盎司之后，出现了下跌，应该说金价跌破2000美元/盎司以后，整个下跌的趋势可能就形成了。

　　从技术图形上来看，这一轮金价下跌确实有获利回吐的压力，金价跌破2000美元/盎司以后，一些获利盘抛售，造成金价的大幅下跌。而跌破2000美元/盎司后，金价回到了90日均线（1944美元/盎司）附近，在90日均线有一定的支撑。如果跌破90日均线后，应该说进一步下跌的空间还是有的。

　　第二个因素就是联储6月加息预期（升温），现在看可能还会继续加息25个基点，对金价造成一定的压力，（金价下跌）主要是由于这两方面的因素。

　　金价后市或回到2000美元/盎司

　　朱志刚：市场认为金价可能还会回到1800美元/盎司附近，这个观点比较多，应该说下跌的空间还是有的。

　　但后市来看，我们认为金价跌到1900美元/盎司附近可能会有一个比较大的支撑。如果跌不破这一数据，则可能还会回到2000美元/盎司以上，因为整体影响金价的因素没有改变，包括地缘政治的紧张、美元走弱可能都会对金价有比较大的提振，因此未来金价重新回到2000美元/盎司的可能性还是非常大的。但是目前还没有达到这个预期的位置，因此1900美元/盎司这个位置比较关键。

　　高金价对需求有抑制，虽然买卖相比以前更多，但是卖金的人多于买金的人，应该说金价还是有比较大的压力，那么随着金价的下跌，买盘增加会对金价有很好的支撑。

　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

　　策划：于晓娜    

　　监制：施诗

　　责任编辑：和佳

　　记者：郝佳琪

　　制作：李群 实习生沈楠

　　拍摄：实习生焦宇

　　新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅

　　海外运营监制： 黄燕淑

　　海外运营内容统筹： 张然 

　　海外运营编辑：唐双艳 吴婉婕

　　海外项目经理：庄欢

　　海外商务合作： 黄子豪

　　出品：南方财经全媒体集团

　　（作者：郝佳琪 编辑：和佳）