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贵州茅台大跌带动白酒板块重挫,巽风酒放量惹的祸?

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专题:传闻飞天茅台价格跌破2600

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  4月8日,白酒板块表现疲弱,贵州茅台(600519)一度跌超3%。截至收盘,贵州茅台报1666.66元/股,跌2.82%,成交额99.07亿元,总市值20936.55亿元。贵州茅台的下跌,带动白酒板块大跌,全天下挫3.55%。需要注意的是,沪深两市全天成交额9314亿元,从各个方面来看,贵州茅台成交额都居首位。

贵州茅台大跌带动白酒板块重挫,巽风酒放量惹的祸?

  巽风酒引发茅台酒批价波动?

  从消息面来看,今年以来,茅台酒批价已由年初的2700元/瓶左右跌至2580元/瓶左右,引发市场关注。网传375ml巽风酒(属茅台酒品类)放量20万瓶,是茅台酒批价波动的原因之一。

贵州茅台大跌带动白酒板块重挫,巽风酒放量惹的祸?

  对此,茅台方面表示,巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小,不会对茅台酒价格体系产生影响,目前茅台酒动销情况良好。

  巽风酒在去年2023年12月31日正式发布,是375ml茅台酒产品阵营新成员。贵州茅台在营销时打出了“天人共酿”“数实融合”等卖点。

  早前,多位白酒渠道商就表示,预计4月的飞天茅台批价或出现2500+情况,但低于2500元难度大。原因有以下几点:第一,前几年经销商囤的飞天成本平均最低2300-2400元,若批价低于2500元,或出现恐慌性抛货踩踏,届时茅台或主动干预;第二,普飞仍为刚需,低价时淡季也会出现囤货小高峰(比如20Q1)。总体看,大商表示批价高于2500元都不会有恐慌心态,即使低于2500元,也认为茅台会出手干预,信心较足。

  白酒仍呈现预期、估值“双低”特征?

  贵州茅台在4月初发布的2023年全年业绩显示,2023年,贵州茅台迎来了营收与总利润双千亿时代。

  财报数据显示,贵州茅台2023年全年实现营业收入1476.94亿元,同比提升19.01%;实现利润总额1036.63亿元,同比增长18.20%。此外,贵州茅台去年实现归属于上市公司股东的净利润为747.34亿元,同比提升19.16%;经营活动产生的现金流量净额为665.93亿元,同比提升81.46%。

  2023年,贵州茅台旗下酒类产品实现营业收入1472.19亿元,同比提升18.94%。其中,贵州茅台旗下茅台酒、其他系列酒实现营业收入1265.89亿元、206.3亿元,同比提升17.39%、29.43%。

  酒类从业者指出,贵州茅台业绩不断提升,主要在于主营业务92.11%的毛利率进行支撑。其中,茅台酒毛利率远高于其他系列酒,同时也高于行业整体毛利率水平。

  国泰君安在研报中指出,白酒仍呈现预期、估值“双低”特征,可持续把握预期拐点。站在当下,白酒行业经过近3年趋势性调整后,估值泡沫基本得到业绩消化。纵向来看,行业内部大批量标的已经处于预期及估值的“双低”位置。从概率角度看,综合ROE、分红潜力以及当下行业估值,2024年白酒配置价值凸显,后续应积极把握预期拐点。

 

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