棕榈油进口利润偏差 豆油回归震荡运行

作者：兴证期货

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 8470 元/吨(0)，广东棕榈油现货价为 8440 元/吨(-40)，张家港豆油现货价为 8150 元/吨(0)，广州豆油现货价为 8250 元/吨(0)。

棕榈油利多基本定价，延续震荡运行。3 月种植报告未对油脂市场形成影响，棕榈油仍然斋月扰动背景下库存偏低的高位震荡。印度进口利润回升或将对盘面价格形成支撑，但是 4 月起棕榈油进入增产季，报价仍然存在松动可能。

国内棕榈油库存降幅放缓，但是库存仍然偏低，国内棕榈油进口利润偏差，供应回升短期难度较大，供应收紧情况下棕榈油保持去库。短期内，棕榈油延续高位震荡。

豆油维持高位震荡。美农报告指引有限，豆油回归震荡运行，豆油对部分棕榈油形成替代，需求端对盘面仍然存在一定支撑。4 月大豆到港量预计上升，供应宽松下预计对其余植物油价格形成拖累，近期维持震荡运行，但是存在下行压力。

风险因素

巴西南部与阿根廷降水情况;棕榈油超预期减产;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况