港股回暖，保险企业估值正待修复

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　　来源：证券市场周刊

　　自2024年2月以来，港股市场整体呈现上升趋势。外围市场的影响、资金面的积极变化以及政策利好等因素共同提振了港股市场信心。

　　港股回暖，对许多投资者来说是一个积极的信号，一些业绩表现良好且被低估的公司，此时更易吸引投资者的关注。如近日刚刚披露2023年度业绩的民营保险集团阳光保险（06963.HK），交出了一份高质量发展的成绩单。

　　保费收入达1189亿元

　　阳光保险实现高质量发展

　　财报期内，集团总保费收入实现1189.1亿元，同比增长9.3%；实现保险服务收入599.0亿元，同比增长7.5%；归属母公司股东的净利润37.4亿元；内含价值为1040.6亿元，可比口径较上年末增长6.4%。2023年末，集团有效客户数约3154万。

　　阳光保险于2022年12月9日正式登陆港交所，成为自中国平安2004年上市后18年以来唯一上市的民营保险公司，更是本世纪成立的205家保险企业中唯一一家上市的传统险企。

　　作为中生代险企的领军者，阳光保险始终立足主业，以实业心态做金融。业务模式方面不断精进，并坚持“价值发展”理念，为公司构筑了扎实的竞争力基础。

　　具体来看，寿险业务方面，2023年阳光人寿实现总保费收入746.0亿元，同比增长9.2%；其中，新单期缴保费收入181.0亿元，同比增长22.7%；NBV（新业务价值）达36.0亿元，可比口径同比增长44.2%。NBV被认为是衡量保险公司盈利能力的重要指标，据梳理，在已公布年报的上市险企中，阳光人寿新业务价值增速在同业中处于领先位置，展现出高价值、高成长的属性。东吴证券研报认为，从行业看，阳光保险NBV增长速度预计连续两年领跑A+H上市同业。

　　财险业务方面，阳光保险的财险业务规模、盈利水平进一步提升。2023年阳光财险原保险保费收入442.4亿元，同比增长9.6%，同时，承保综合成本率98.7%，同比优化0.7个百分点，承保利润5.7亿元，同比增加3.4亿元，有效客户数达1920万，高质量发展迈上新台阶。

　　申万宏源研报指出，阳光保险是价值创造能力优势显著的稀缺性民企标的。持续看好阳光寿险价值的长期成长性及财险承保盈利能力的改善趋势，给予“买入”评级。

　　日前，全球知名品牌价值评级机构Brand Finance发布“2024年全球保险品牌价值100强”榜单。阳光保险在上市满首年便冲进该份榜单，位列内地直保企业的第6位。

　　打造阳光GPT工程

　　“新阳光”战略展现长期价值

　　面对公司上市后的全新起点与更高要求，阳光保险于2023年提出打造“科技阳光、价值阳光、知心阳光”的新阳光战略，有效推进战略扎实落地，用价值增量夯实业务成长。

　　其中，围绕“科技阳光”，作为保险行业中创新发展的代表，阳光保险持续围绕科技创新，促进数字技术与保险业深度融合，在金融主业领域探索新模式、新场景、新生态，构筑传统产业的新质生产力。2023年，阳光保险在行业内率先建设具有自主知识产权的保险垂直领域阳光正言GPT大模型，并已经在客户服务、销售支持、智能理赔等场景应用。

　　围绕“知心阳光”，阳光保险一以贯之地落实“金融为民”理念，持续推进“纵横伙伴”，不断丰富“保险+服务”产品供给体系，优化客户服务体验。其中，阳光保险创新性推出“三张保单保一生，五张保单全家福，七彩阳光满堂红” 产品配置理念，使阳光保险成为行业少有的以全客户视角、将客户的保障需求清晰而通俗易懂地向社会作出阐释的公司。

　　另外，阳光还以实干行动加大力度服务实体经济、防控金融风险以及更好满足人民群众的金融需求，有力支撑经济社会发展大局。

　　目前，港股市场的复苏回暖，使压制保险行业估值的因素正在逐步缓解，也对阳光保险等港股保险企业的估值产生了积极影响，就目前阳光保险的市场表现来看，已处于股价洼地，极具性价比。阳光保险稳健的盈利能力和业务增长，以及其在保险行业中的地位，都是其估值可提升的关键因素，值得长线资金配置。