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白糖:厄尔尼诺概率已超90%,静待信心寻回

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白糖:厄尔尼诺概率已超90%,静待信心寻回

白糖:厄尔尼诺概率已超90%,静待信心寻回

  市场回顾

  国内方面,郑糖主力合约上周整体呈冲高回调态势,周初现货坚挺,盘面出现冲高迹象,但随后由于宏观数据疲软,宏观资金有撤退迹象,盘面回调。最终周线收跌,郑糖主力合约收价6866元/吨,周环比下跌1.17%,累计收跌81元/吨。

  国际方面,纽糖主力合约呈高位震荡盘整状态,纽糖摘牌后挤仓情况缓解,叠加巴西产能上升,纽糖盘面出现震荡,但巴西堵港问题仍未缓解,基本面强势给予纽糖支撑。最终周线收涨,纽糖主力合约收价25.41美分/磅,周环比下跌1.51%,累计收跌0.39美分。

白糖:厄尔尼诺概率已超90%,静待信心寻回

  巴西5月榨量&糖产量均超预期

  巴西甘蔗行业协会上周四公布数据,巴西中南部地区5月上半月压榨量为4397.6万吨,较去年同期升28.25%,糖产量为253万吨,同比增长50%。由于天气转为干燥,有利于糖厂加快运营作业,这一数据超过了分析师的乐观预期。报告出台前,分析师的预测中值分别为4073万吨和221万吨。

白糖:厄尔尼诺概率已超90%,静待信心寻回

  厄尔尼诺概率已超90%

  美国国家海洋大气管理局最新数据显示,今年7-9月发生厄尔尼诺事件的概率已增至90%,到明年2月将超过90%。若厄尔尼诺事件发生,亚洲地区可能会出现干旱,导致东南亚糖产区产量下降。

  另外巴西也会出现降雨过多,虽然巴西22/23榨季产量预期较高,但降雨过多会使得甘蔗含糖率、糖厂开工率双降。若厄尔尼诺发生在7-8月,南半球正值冬季,可能会发生低温、霜冻等灾害。历史上09-10年的厄尔尼诺造成巴西中南部降水较多,导致巴西当年总甘蔗总产量下滑6%,当时国际糖价连续9个月上涨,创下历史新高,累计涨幅119%。

  目前来看,由于巴西物流问题依旧严峻,排船期已达历史高位,叠加厄尔尼诺仍然有炒作空间,预计糖价将持续高位震荡。

  广西大幅减产,缺口问题持续发酵

  广西产区去年以干旱天气为主,部分甘蔗出现空心,单产下降。另外病虫害等综合因素影响,广西等主产省(区)甘蔗糖产量下降,本月下调食糖产量至900万吨。4月底数据显示,广西22/23榨季累计产糖量527万吨,相比去年同期下滑84.91万吨。

  根据往年数据,中国白糖年产量在1000万吨左右,消费量在1500万吨左右,存在400万-600万吨缺口。目前国内白糖缺口问题正在持续发酵,进口利润修复正式成为近期盘面上涨主逻辑。

  综上,目前国内糖市由强预期向强现实转换,缺口问题引发的现货供应紧张逐渐走向现实。厄尔尼诺发生概率已超90%,将成为未来市场聚焦重点。糖市虽难言转势即将到来,需静待信心寻回。

  (刘宇  投资咨询证号:Z0012343)

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