新疆棉纺产业：强化风险管理，积极应对市场不确定性

　　期货日报

　　5月25日，由华融融达期货西北分公司主办，新疆交易市场投资建设集团、新疆维吾尔自治区棉花协会协办，郑商所支持的“稳企安农 护航实体”2023年新疆棉花纺织产业研讨会在新疆乌鲁木齐举行。会议邀请专业人士全面分析了当前宏观经济形势，详细梳理了棉纺产业链情况，介绍了本年度新疆棉花种植面积和生长情况，并讲解了期货和衍生工具在企业风险管理中的运用。来自棉花产业链及期现类投资公司等90余家企业的约180名代表参会。此次会议旨在增强涉棉企业风险管理意识和能力，推动期货市场功能发挥，更好服务实体经济高质量发展。

　　新疆维吾尔自治区棉花协会秘书长苏旭红在会议致辞中表示，近几年新疆棉花产业于挫折中奋起，在承压中前进。在政策支持下，新疆棉花及纺织服装行业展现了强大的发展韧性和抗风险能力，在进一步优化产业发展结构、加快推动纺织产业延链强链补链、积极开拓国外新兴消费市场、拓展新疆棉花消费空间、保障新疆棉花和纺织服装产业链供应链稳定中展现了积极作为。

　　中国棉纺织行业协会副会长郑洁雯在会议上表示，近年来我国棉纺行业规模和设备不断变化，生产效率逐步提高，纱、布产量基本稳定。截至2022年，我国纺纱产能达1.1亿锭，高速织机53万台，全年纱产量1787万吨，布产量467.5亿米。近几年新疆棉纺行业发展迅速，覆盖化纤、纺纱、织造、针织、印染、服装、 家纺、产业用纺织品等产业链环节，横跨一二三产业、具有广泛经济社会带动效应的现代纺织产业体系框架初步形成。针对“涉疆法案”对棉花产业链的影响问题，郑洁雯认为，我国纺织企业正在调整产品结构以积极适应当下形势，“法案”对于我国棉纺产业的影响力度会随时间淡化。

　　弘则研究首席经济学家苏畅表示，2022年11月起，多类资产的走势与美元高度相关，从长周期看美元指数进入下行周期，但在短周期上市场对美元的贬值可能反应过度，存在修复的可能。从CRB工业品指数来看，全球经济周期处于从左侧至右侧仍未见到拐点的下行周期，关键拐点的出现需看美联储降息的时间。国内房地产行业“去杠杆”、服务业复苏，全年GDP增速5%的目标有望实现。

　　华融融达期货棉花研究中心棉花研究员李淑娥在会议上介绍了今年5月对新疆棉花的调研情况，并对新年度新疆棉花产量进行初步预测。今年是华融融达期货棉花研究中心对新疆棉花种植面积与苗情调研的第十三年，本次调研累计行程5000公里，根据GPS往年航迹实地勘察了1156个监测点，调研情况显示，今年新疆棉区极端天气较为频繁，推迟了棉苗正常生长进度；受种植结构政策影响，样本地块中棉田改粮食比例明显增加，2023年北疆平均出苗77.99%，棉苗平均株高4.69cm，南疆阿克苏地区平均出苗73.58%，棉苗平均株高3.78cm，初步估算北疆植棉面积下降6.65%，南疆植棉面积下降8%—10%，预计全疆棉花产量567.5万吨。

　　上海国际棉花交易中心市场发展部总监汪前进在会上表示，现阶段棉纺产业链还面临多重矛盾，2023/2024年度棉花基本面核心要素围绕“需求边际改善”“供给相对稳定”和“高库存去化”展开。总体而言，出口边际走弱概率较大，内销改善值得期待，供给端扰动总体弱于上一年度，新疆减产及抢收预期对国内棉价形成较强支撑。后期需重点关注现实与预期的匹配度，对价格目标进行动态调整。对于下半年棉花估值区间，汪前进表示，新棉上市前，棉花市场大概率还会维持“内强外弱”的格局，内外棉价差或将继续扩大从而影响消费。另外，市场对棉花产量的判断仍有分歧。总体而言，下半年棉花价格预计在15000—17000元/吨之间波动。

　　新疆弈德众诚物产有限公司总经理王原素在会上表示，交易期权的目的是斩断亏损，让利润奔跑，交易最重要的是在不确定性中找到确定性。王原素通过保护性套保、抵补性套保以及领式期权等案例，展示了期权及衍生品在企业风险管理中的运用。他认为，风险管理是企业管理的重要抓手，创建立体的风险管理体系有利于企业稳定发展。在企业风险管理方面，要做到流程管事、制度管人、第三方专业人管控策略，管理者需清楚认识到事前风控的重要性，规模是风控的重要红线指标，确保敞口处理方案的可执行性则是风控的底线。