东南亚天然橡胶产区面临挑战：Q2产量不足与价格波动

快讯摘要

东南亚天然橡胶产区在二季度面临原料价格高企挑战，但产出情况尚不足以证明潜在产能释放。国内产区即将开割，云南初期可能以生产浓乳为主，若产出顺利，浓乳价格预计在1个月内回落。国内需求延续复苏态势，出口需求依然较强。二季度胶价预计维持区间震荡，资金情绪有所消退。合成橡胶方面，4-6月为年内集中检修期，供应压力相对中性，需求端较天然橡胶更乐观。

快讯正文

东南亚天然橡胶产区在二季度面临原料价格高企的挑战，但产出情况尚不足以证明潜在产能释放。

二季度，东南亚主产区天然橡胶产量受到关注。由于开割时间原因，旺产季主要集中在下半年。因此，在二季度的前1-2个月，整体产出难以证明潜在产能的释放。尽管如此，今年全球橡胶产能尚未到达拐点。

天气因素对橡胶供给端的影响不可忽视。国内产区即将开割，云南初期可能以生产浓乳为主。若产出顺利，浓乳价格预计在1个月内回落，对RU支撑减弱。2季度内，我国天然橡胶进口量压力不大，需求端表现尚可，可能见到深色胶库存持续去库。

国内需求延续复苏态势，2季度需求端不会形成显著利空。出口方面，轮胎出口结构变化和中国轮胎企业海外布局推进，汽车在中亚及南美市场增量潜力，使得出口需求依然较强。

盘面经历波动后，资金情绪有所消退。2季度胶价预计维持区间震荡，考虑在13500-15500区间进行高抛低吸。关注RU-NR价差。风险因素包括宏观变动、消费不及预期、天气异常和轮储。

合成橡胶方面，4-6月为年内集中检修期，供应压力相对中性。主要驱动因素来自成本端。二季度丁二烯价格预计呈现高位震荡后逐步回落，但回落幅度有限。

合成橡胶需求端较天然橡胶更乐观，主因半钢胎表现较好。操作上建议逢高空配，预计价格区间为12500-14500。风险因素包括原油价格大幅波动和消费不及预期。

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