收益率超6%！“秒没”！非标政信信托产品销售火爆

　　“我们安全边际比较高的项目，像融资主体为AAA级的项目，12个月期的只有5000万元的额度，一上架就被抢光了。”某东部省份信托公司财富经理告诉记者。

　　这并非个例。多家信托公司财富经理表示，近期一些期限短、安全性高的非标政信信托产品销售火爆，基本一上线就“秒没”。

　　业内人士认为，非标政信信托产品收益率相对标品类信托产品较高、额度紧张是导致该现象的主要原因。不过专家提示，需要对标准城投债和非标城投进行区分，非标融资方面一直在收紧，投资者需警惕相关风险，不可盲目跟风。

　　额度紧张

　　在用益信托研究员喻智看来，收益率相对较高是此类产品抢手的主要原因。“随着化债的推进，城投平台的风险缓解，融资成本下行，而非标政信项目的收益率相对较高，对投资者有较大吸引力。”喻智说。

　　业内人士表示，自去年开展一揽子化债工作以来，弱区域低评级城投债信用利差大幅压缩，城投债收益率下行明显，当前大部分城投债收益率在3%以下。

　　从信托产品来看，记者调研发现，目前R2风险等级的固收类标品信托产品，业绩比较基准大概在3.5%到4%，而融资主体为AA+的非标政信信托产品基本都能超过6%。

　　非标政信信托产品额度紧张也是重要原因。“在监管趋严的大环境下，信托公司政信项目的额度比较紧张，造成了此类产品销售火爆的现象。”喻智说。

　　某银行系信托公司财富经理告诉记者，优质非标政信信托产品额度紧张的原因有两个。一是从融资端来看，AAA评级的城投公司数量少。二是非标转标大趋势下，监管对信托公司的非标业务进行额度管理，根据信托公司的管理规模设置相应比例。“比如我们今年的非标业务占比不能高于30%，未来肯定还会更低。”该财富经理说。

　　部分信托公司则表示已退出非标业务。“以前我们非标产品就少，未来应该不会再发行这类产品了。”某央企信托公司财富经理告诉记者。

　　警惕风险

　　业内人士表明，自去年推出一揽子化债方案以来，城投债务风险有所降低，这也是近期非标政信信托产品火爆的原因之一。

　　但值得注意的是，需要对标准城投债和非标城投进行区分。喻智告诉记者，目前非标城投正在被清理且新项目都比较难开展，根据一揽子化债的政策导向，用长期的低息资金替代短期高息的非标融资是大趋势，非标融资一直在收紧，所以即使城投债务风险有所降低，也主要针对城投标债。

　　“非标产品的底层是政府平台征信项目，或者地产类项目，此类产品还是具有风险的。建议投资者理性看待，不要盲目跟风。”上述央企信托公司财富经理说。

　　审读：叶斯琦

　　编辑：王寅