“掘金”新质生产力三大公募探讨A股后市投资机会

◎记者 何漪

“新质生产力”是今年的热词。对此，资本市场积极响应，新的投资机会持续涌现。

接下来的投资机会有哪些？上证指数站上3000点之后，A股行情将如何演绎？针对上述话题，近日上海证券报记者采访了融通基金副总经理商小虎、长城改革红利基金经理赵凤飞、博时基金首席权益策略分析师陈显顺。

“掘金”新质生产力

上海证券报：政府工作报告部署了今年的主要任务，对于资本市场而言，其中蕴含哪些投资机会？

商小虎：第一，2024年是经济企稳复苏的关键之年，A股市场有望扭转前期的下行趋势，进入上行周期。第二，实施国有企业改革深化提升行动，意味着优质国企仍有结构性投资机会。随着国企考核指标向“一利五率”与市值管理转变，市场对国企的关注度明显提升。第三，从产业结构角度看，加快发展新质生产力，科技产业面临新的机遇。第四，从需求结构角度看，扩大内需政策有望发力，可选消费及高端装备制造业有望复苏。

赵凤飞：政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。加快发展新质生产力，关键在于发展战略性新兴产业和培育未来产业，包括智能汽车、新能源、新材料、低空经济、量子技术、生命科学等领域。

陈显顺：AI技术不断突破，需持续加大在AI领域的投入。同时，在政策支持下，高端制造业自主创新的增量空间相当广阔，主要集中在航空航天、机器人、芯片等高精尖制造领域。

上海证券报：加快发展新质生产力是政府工作报告提出的主要任务之一。从投资角度看，应重点关注哪些方面？

商小虎：提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升，对于加快发展新质生产力尤为关键。

从产业布局看，可以把握四大主线：一是重视数字经济领域发展，把握人工智能等领域机会；二是传统产业提质增效，龙头企业有望实现份额提升；三是产业深度转型升级下，应把握光伏发电、新能源汽车等优势产业的出海机会；四是重视“0到1”阶段的未来产业，把握上市公司的第二曲线机会。

赵凤飞：海外人工智能产业发展如火如荼，有望引领新一轮产业趋势。目前，国内人工智能产业呈现追赶之势。随着AI技术升级迭代、AI应用逐步落地并实现商业化，相关产业有望高速增长。AIGC具有较为明显的成长性及需求预期，整体产业链或将持续受益。

作为AI应用之一，人形机器人将逐渐走入工业生产、日常生活中，有望打开产业化、商业化的市场空间。

此外，低空经济有望迎来新的发展机遇。在一系列政策支持下，低空领域有望快速发展，进一步打开低空经济的市场格局。

陈显顺：在传统劳动力贡献率、资本贡献率下降的过程中，技术要素贡献率抬升变得相当关键。

从加快发展新质生产力的角度来看，相关行业和公司大都处于产业初期阶段、成长期阶段。由于产业趋势多变、技术日新月异，相关上市公司在盈利模式、盈利能力上较为不稳定，其股价可能出现一些波动。

市场中枢或将抬升

上海证券报：当前，上证指数回升至3000点上方，接下来市场将如何演绎？

商小虎：近一轮市场反弹具有四大特点：一是反弹力度相对较大，持续性较好；二是呈现普涨特征，但轮动较快；三是全球范围内中国资产共振上涨；四是制度不断完善，市场信心得到明显修复。

展望未来，经济企稳复苏，资本市场制度建设不断完善，投资者信心明显修复，市场下行空间相对有限。A股市场有望呈现震荡格局，随着经济复苏及上市公司盈利回暖，市场中枢或将提升。

赵凤飞：政策性资金入市后，带来了资本市场的流动性修复。基于AI技术突破、监管层积极发声等因素，市场近期出现反弹。

展望未来，部分热点领域短期内交易较为活跃，我们将在捕捉机会的同时注重对回撤的控制。科技创新领域，预计在今年会出现新的突破，从而带来相关投资机会。

陈显顺：本轮反弹呈现出普涨、超跌反弹特征，计算机、通信等TMT方向行业涨幅较高，煤炭、银行反弹力度较弱。

上证指数站上3000点后，市场反弹动能有所减弱，后续会关注结构性行情：一是以AI、高端制造为代表的科技成长方向，在高质量发展和产业趋势催化下，其增量空间仍然广阔；二是受益于稳增长政策，在设备更新、消费品以旧换新方向，需求有望超预期。

增强价值发现能力

上海证券报：政府工作报告提出，增强资本市场内生稳定性。这对公募机构投资提出了怎样的要求？

商小虎：作为机构投资者，公募机构应在增强资本市场内生稳定性方面发挥重要作用：

第一，突出金融的政治性，践行价值投资理念，积极参与市值管理。公募机构应遵循价值投资理念，在市场非理性下跌的关键节点敢于逆周期操作，敢于布局被显著低估的行业和标的。

第二，突出金融的人民性，提升投资能力，为投资者创造良好回报。公募基金应强化投研能力建设，增强价值发现能力，重塑投资者信心，实现投资业绩和管理规模的正向循环。

第三，突出金融的普惠性，大力发展绿色金融，强调价值创造，积极承担社会责任。

第四，充分发挥专业能力，通过发行ETF等方式，积极参与市值管理。一方面，提升优质企业的流动性，适度提高估值水平；另一方面，在市场出现错误定价时，逆向投资，稳定市场。

赵凤飞：作为资本市场压舱兴市的重要机构力量，公募基金肩负着重要的使命。应注重风险管理、坚持长期价值投资，以实际行动助力资本市场健康发展。

一方面，坚持长期价值投资，能有效避免市场的短期波动，降低短期波动对投资组合的影响；另一方面，强化风险管理，可有效避免投资风险的过度累积，从而确保投资组合的稳定运行。

此外，提高对市场波动的适应能力，建立一套科学、有效的策略，以应对市场变化。

陈显顺：资本市场内在稳定性由多重因素构建，包括经济增长、交易、市场预期的稳定性等。对公募机构而言，可以在经济预期引导、市场预期管理等维度上有所作为。