博时市场点评3月21日：A股震荡整理，猪肉板块走强

　　?每日观点

　　? 今日A股震荡回调，市场成交额依旧过万亿，北向资金再度净流出。某上市猪企申请重整，市场预期这将有助于供给出清，受此影响，本周以来猪肉板块持续上行。美联储3月继续暂停加息，符合市场预期，尽管当前美国通胀仍具有粘性，但美联储主席的表态总体偏“鸽派”，并且最新的点阵图预计，美联储今年内将降息3次。此前市场曾担忧美联储将减少降息次数，美联储主席的讲话及点阵图打消了市场的这一顾虑。美联储货币政策将逐步趋于宽松，中美利差有望逐步收窄，人民币的贬值压力也将继续缓和，为国内货币政策进一步宽松提供了空间。当前国内经济整体延续修复的态势不变，年初市场偏悲观的预期也有所改善，春节之后A股市场已累积了一定的涨幅，后续继续上行的速度或将放缓，将以结构性机会为主，可适当关注受益稳增长或产业趋势确定性强这两个方向的机会。

　　?消息面

　　?昨日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行副行长在会上表示，下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间，存款成本下行和主要经济体货币政策的转向有利于拓宽利率政策的操作自主性。

　　简评：今年以来，央行加大宏观政策调控力度，为经济回升向好营造良好的货币金融环境。2月降准落地，释放长期流动性1万亿元；并且央行超预期下调2月份5年期以上LPR报价，有利于减轻企业和居民利息支出，从而促进投资和消费，助力稳增长；政策层面持续释放积极的信号，有助于提振市场信心。随着美联储逐步进入降息周期，我国货币政策还有进一步宽松的空间。

　　?当地时间3月20日，美联储宣布，将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变。这是自去年9月以来美联储连续第五次维持利率不变。

　　简评：美联储3月继续暂停加息，符合市场预期。美联储最新公布的点阵图预计，今年内或将进行三次降息。会后，美联储主席的表态也偏鸽派。最新的点阵图及美联储主席的讲话，打消了此前市场对美联储今年将减少降息次数的担忧，美股市场及黄金均受到提振，美股三大股指集体收涨、收盘价均创历史新高，国际金价也继续上行。

　　?近期，部分银行中长期定期存款利率出现“倒挂”，5年期定期存款利率低于3年期利率，也有部分银行3年和5年期定期存款利率保持一致。

　　简评：当前，银行存款规模较大，净息差处于低位并且有继续收窄的压力，银行需要降低负债成本、以缓和净息差压力。在此情形下，部分银行根据自身情况，调整不同期限存款利率，从而就出现了长期限的定期存款利率低于短期限的定期存款利率情况。若后续政策利率继续调降，银行存款利率则可能进一步下调。

　　?市场复盘

　　?3月21日，A股三大指数震荡回调。截至收盘，上证指数报3077.11点，微跌0.08%；深证成指报9682.51点，下跌0.36%；创业板指报1897.09点，下跌0.64%；科创100报910.73点，下跌1.33%。申万一级行业中，大部分行业下跌、小部分行业上涨；其中，农林牧渔、传媒、社会服务涨幅靠前，分别上涨2.78%、1.29%、0.87%；家用电器、美容护理、电力设备跌幅靠前，分别下跌1.42%、1.39%、0.84%。2208只个股上涨，2912只个股下跌。

　　?资金追踪

　　?市场成交额为10740.46亿元，较前一交易日稍有放量。北向资金今日净流出60.20亿元，其中沪市净流出31.12亿元，深市净流出29.08亿元。