海通国际：维持华润啤酒“优于大市”评级 目标价降至56港元

　　海通国际发布研究报告称，维持华润啤酒（00291）“优于大市”评级，目标价由66港元下调至56港元。公司去年收入389.3亿元人民币（下同），同比增长10.4%，核心EBIT取得71亿元，同比增30%，纯利升18.6%至51.5亿元人民币。

　　展望2024年，海通国际预计华润啤酒销售量微增，吨价呈中低单位数增长，喜力及纯生分别达75及100万千升，次高端以上则维持双位数增长。目前公司大麦锁价同比减幅达双位数，包材价格压力不大，预计结构提升将为业绩增长提供较好弹性。

　　该行预计，公司2024至26年的每股盈测分别为1.87元、2.14元、2.42元，考虑到可比公司估值下移，但公司啤酒业务销售、收入、利润已位列第一，未来领先优势可望进一步扩大；去年白酒业务已完成较彻底的市场秩序重建，在全新的组织变革和品牌重塑下，今年预计将快速增长。