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摩根资产管理美联储3月会议快评:美联储维持利率不变 年内仍计划降息75个基点

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专题:美联储暗示今年三度降息,现货金价上破2200美元关口

  3月21日,美国2月CPI及PPI同比双双出现上行, 但2月制造业PMI指数继续走弱,失业率意外上升,信号相对复杂,会前市场普遍预期本次会议美联储仍将按兵不动;美东时间3月20日,美联储3月会议维持政策利率水平不变,最新发布的经济预测调高了2024年的经济展望,点阵图则显示仍然维持年内降息75个基点的计划,美股市场由开盘后的跌势转为上涨,美元及美债收益率下行:万得数据显示,昨夜道琼斯指数上涨1.03%, 标普500指数上涨0.89%,纳斯达克指数上涨1.25%,美元指数下行至103.4左右,美国二年期国债收益率下跌9个基点至4.59%。美国十年期国债收益率则回至4.27%。

  美联储本次会议决议及会后鲍威尔发言重点包括了:

  一:委员会将基准利率区间维持在5.25%至5.5%不变。

  二:会后声明指出,近期指标显示经济活动稳定扩张,就业成长仍然强劲,失业率维持在较低水平。过去一年通胀有所降温,但仍处相对高位。

  三、鲍威尔在会后发布会中表示,政策利率可能已经达到峰值,通胀应可随着时间的推移回落到目标水平,在今年某个时点开始放松货币政策是适当的;委员会将持续监测后续相关经济数据,以作为调整货币政策的参考。

  四、本次会议发布最新的经济前瞻指引及利率点阵图:委员会预估今年GDP成长率从2023年12月的1.4%上修为2.1%,失业率从4.1下修至4.0%;整体PCE维持2.4%不变,核心PCE则上修至2.6%。

摩根资产管理美联储3月会议快评:美联储维持利率不变 年内仍计划降息75个基点

  最新的利率点阵图则显示,没有任何一位委员认为年内还需要升息,委员们对2024年利率落点的预测中位数和2023年12月一致,均为4.6%,但2025年的利率预测中位数上调至3.9%, 长期中性利率调整为2.6%左右。

摩根资产管理美联储3月会议快评:美联储维持利率不变 年内仍计划降息75个基点

  摩根资产管理认为,美联储本次会议维持利率目标区间不变,符合市场预期,在声明措辞上几乎没有变化,但强调了美国经济和劳动力市场仍然强劲;本次更新的经济前瞻中上调了对今年及未来2年的经济增长预期,下调了对今年失业率的预测,而委员们对2024年年底的利率水平预测维持和去年12月不变,则显示年内虽然有75个基点的降息空间;但在经济相对有韧性下,委员会对启动降息的时点保持谨慎态度,我们认为在6月会议之前,通胀可出现缓慢的下行趋势,维持美联储6月启动降息的判断。

  总体来看,本次会议再次确认了美联储年内降息75个基点的政策倾向,从历史数据来看,在美联储升息见顶至降息前,以及启动降息后,美国国债、投资等级债,以及全球股票市场未来都可望出现较好的回报;投资人需要更多的耐心来进行布局。

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