申万宏源证券：做好资本市场“看门人” 加快建设一流现代投行

近日证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四则文件，切实落实好“两强两严”，系统性支持资本市场功能提升，构建以投资者为本的资本市场。证监会提出了要通过5年左右时间推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。一流的资本市场需要一流的现代投行，申万宏源证券认为，证券公司要履行好资本市场“看门人”职责，严把市场入口关，通过专业中介服务助力提升上市公司质量，更多从“可投性”出发为投资者挖掘培育更多优质上市公司，提升市场中长期回报水平。

申万宏源证券指出，证券公司要把功能性放在首位，持续提升对新质生产力的服务能力，切实做到“金融报国、金融为民”。

发挥综合金融服务优势

严把入口关，是提高上市公司质量的前提基础。《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》再一次明确了证券公司作为资本市场“看门人”，应该履行中介责任，遵循诚实守信、勤勉尽责的原则，对发行人进行全面调查。申万宏源证券认为，证券公司作为市场重要的中介机构，要不断完善保荐业务的合规性，建立分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内部控制组织体系，发挥保荐业务的全流程内部控制作用。要切实扛起防范财务造假的责任，充分运用资金流水核查、客户供应商穿透核查、现场核验等方式，确保拟上市公司财务数据的真实性和准确性，杜绝以恶意圈钱为目的的企业上市，杜绝企业“带病闯关”。

提升价值甄别能力，不断为市场挖掘和培育优质上市公司是证券公司践行以“投资者为本”理念的直接体现。申万宏源证券表示，证券公司要充分发挥专业研究优势，在夯实传统投研体系的基础上，不断提升对新业态、新要素和新经济的估值定价能力，以投资者的视角全面评估项目资产的价值, 通过优化专业人才队伍、完善估值定价体系等不断提升专业服务能力。要做到辨别“硬科技”和“伪创新”，区分“真突破”和“蹭热点”，充分了解发行人的经营状况及其面临的风险和问题，为A股挖掘出真正的有投资价值的好企业，为资本市场注入源头活水。

《关于加强上市公司监管的意见（试行）》明确提出要推动上市公司加强价值管理，提升投资价值。申万宏源证券指出，证券公司应当发挥专业优势，助力上市公司做好价值管理，持续提升中长期回报水平，更好地回馈投资者。

“一方面，证券公司可以为上市公司提供分拆上市、再融资以及并购重组等多元综合服务，帮助上市公司优化资本运作，推进产业链上下游资源整合，进一步提升创值能力。”申万宏源证券表示，另一方面，证券公司要引导鼓励上市公司通过股票回购、股权激励等充分调动高管、员工积极性，增厚经营业绩，持续提升公司内在价值。除此之外，还要引导上市公司综合运用各类工具提升对长期投资的吸引力，推动市场形成长钱、长投与长牛的良性循环。

不断提升对新质生产力的服务能力

构建现代企业制度，持续提升公司治理水平是提升上市公司经营透明度和规范性的重要基础。申万宏源证券指出，证券公司作为资本市场的重要参与者，要引导和鼓励上市公司从提升信息披露质量、健全外部独立董事制度以及加强投资者沟通等方面着手，不断提升公司治理水平。证券公司要在对上市公司服务的全流程中，敦促引导上市公司形成正确的资本市场观，不断提升信息披露的及时性、准确性和完整性，尤其是科技类上市公司要持续提升信息披露的易得易解性，使得个人投资者也能相对清晰的了解公司相关的技术价值和前景。

“证券公司在持续督导中，要敦促上市公司不断健全治理结构，特别是注重发挥外部董事的独立性和专业性，在持续提升外部独立董事数量占比的基础上，更好发挥外部董事的约束制衡机制。”申万宏源证券表示，另外，证券公司要发挥中介职能，更好地推动上市公司与投资者之间形成常态化畅通的沟通机制，做好投资者关系管理，通过多种方式主动了解投资者诉求，依法合规引导投资者预期。

“提升对新质生产力的服务能力是证券公司加大服务国家战略的重要抓手。”申万宏源证券强调，新质生产力概念的提出，从根本上改变了传统视角上对行业及产业的分类方式，为我们理解产业链发展规律、服务产业链竞争力提升提供了全新视角。

为进一步提升对产业链的综合金融服务能力，申万宏源证券在2023年成立了产业研究院，从产业链一体化发展及企业全生命周期服务的理念出发，更好发挥申万宏源证券“研究+投资+投行”的竞争优势，形成从入口端到上市公司持续督导，直至上市公司价值管理全过程的综合服务体系，全过程、全流程提升上市公司质量。未来，申万宏源证券一方面将继续发挥申万宏源研究的品牌和专业优势，基于深度专业研究来持续加大对新兴产业和未来产业的支持，发挥好资本市场风险共担、利益共享机制的优势，引导更多创新资本投向科技创新、数字经济、绿色发展等新领域。另一方面也将持续赋能传统产业转型升级，推动更多传统行业通过设备更新、技术改造及加大科研来实现提质增效。

《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》强调要把功能性放在首要位置，始终践行金融报国、金融为民的发展理念，正确处理好功能性和盈利性关系。申万宏源证券指出，公司作为中央汇金直管的“有信仰、敢担当”的大型证券公司，将始终坚持投资者为本的理念，从经营理念、组织架构、考核激励机制上不断落实好金融工作的政治性和人民性的要求，将投资者的获得感作为公司经营的重要目标之一。公司将通过不断提升专业服务能力，夯实合规风控基础，健全中国特色金融文化，更好助力和维护资本市场稳定健康发展，加快建设以投资者为本的中国特色现代资本市场体系。

（文章来源：中国证券报·中证网）