800亿外资狂飙A股，抢筹行业龙头！

核心结论：外资流入明显，自2月以来北上资金累计净流入超过800亿元，其中非中资托管的北上资金占主要部分。私募等活跃资金可能也在逐步回补，仓位回到2月初水平，但近期公募、ETF资金增量不明显。与历史相比，本轮反弹仍有上升空间，但可能会有阶段性调整。短期关注行业补涨机会，中期则需重视白马股及国资国企改革。

资金面观察：自2月27日以来，A股成交额持续放量，增量资金进场信号明显。2024年2月北上资金净流入607亿元，创近13个月新高。如何看待近期市场资金变化？本文从资金面分析当前A股市场。

A股交易热度提升，外资显著进场：自2月5日市场反弹以来，A股交易活跃度提升，日均成交额和换手率均有所增加。外资成为本轮行情的主要增量之一，2月北上资金净流入607亿元，创近13个月新高。3月沪深港通扩容后的新调入A股纳入因子提升，北上资金在3/8-3/15期间再次明显净流入388亿元。

北上资金结构分析：2024年1-2月进场的主要为中资托管资金，2月以来其他外资开始逐渐回流。

私募和杠杆资金等活跃资金回流A股：除北上资金外，杠杆资金自春节后明显回流A股。私募基金可能也在本轮反弹中逐渐回补仓位。

ETF、公募等资金未明显入场：与外资和活跃资金的明显进场相比，本轮反弹中ETF、公募等资金增量相对有限。

当前行情上涨幅度已较为可观：本轮行情属于底部第一波反弹，政策面和资金面的信号整体仍较积极。

短期关注行业补涨轮涨机会，中期维度白马是主线：短期应关注前期待涨行业的补涨机会。从中长期维度看，政府工作报告强调要发展新质生产力，白马成长是未来的长期主线。

风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。

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