陕西能源：上海复胜资产管理合伙企业、中航信托股份有限公司等多家机构于5月24日调研我司

　　2023年5月25日陕西能源（001286）发布公告称上海复胜资产管理合伙企业洪麟翔、中航信托股份有限公司刘长江、开源证券股份有限公司黄金海于2023年5月24日调研我司。

具体内容如下：

问：陕西能源的基本情况？

　　答：尊敬的投资者您好。公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。主营业务为火力发电、煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。公司依托陕西及西北煤炭资源优势，致力于煤炭清洁高效绿色开采，实施煤电一体化战略，并开展热电联产及综合利用业务，打造国内一流能源企业。

　　公司是陕西省煤炭资源电力转化的龙头企业。截至目前，公司拥有电力装机总规模为 1,118 万千瓦。其中，在役电力装机规模为 918 万千瓦，在建电力装机规模为 200 万千瓦。参与陕西省内电力市场的在役电力装机规模 586 万千瓦，在陕西省属企业中位列第一。公司下属煤矿拥有煤炭保有资源量合计约 41.64 亿吨，公司下属已投产煤矿实际产能合计2,200 万吨/年，在建产能 800 万吨/年，筹建产能 400 万吨/年。谢谢。

问：公司煤炭产能、产量、成本情况，煤炭和火电拆开看分别盈利怎么样？

　　答：尊敬的投资者您好。煤炭业务方面公司下属煤矿拥有煤炭保有资源量合计约 41.64 亿吨，已投产煤矿实际产能合计2,200 万吨/年，在建产能 800 万吨/年，筹建产能 400 万吨/年。2022 年原煤产量 1990.02 万吨。

　　电力业务方面公司拥有电力装机总规模为 1,118 万千瓦。其中，在役电力装机规模为 918 万千瓦，在建电力装机规模为 200 万千瓦。参与陕西省内电力市场的在役电力装机规模 586 万千瓦。2022 年发电量 460.52 千瓦时，上网电量431.11 千瓦时。 公司坚持煤电一体化发展，煤炭产能与电厂用煤量总体保持平衡，公司电厂自用煤量逐年增加。公司业务模式与单纯的发电和煤矿企业不同，不能简单拆分为煤炭、火电两个板块。2022 年度，公司综合毛利率为 39%，2023 年一季度提升至 47.19%，主要是自用煤比例进一步提升。谢谢。

问：3．公司煤炭全部用于自己的火电厂吗？

　　答：尊敬的投资者您好。公司煤炭产能与电厂用煤量总体保持平衡，受运输成本限制，会综合评价电厂到厂煤成本与煤矿对外坑口销售价格，以确定煤炭自用还是外销。在目前保供政策下，公司自用煤的比例逐步提高，外销比例下降。

　　谢谢。

问：4．公司在建煤炭产能情况及产能释放节奏？

　　答：尊敬的投资者您好。公司主要在建煤矿为赵石畔煤矿，设计原煤产能 600 万吨/年，园子沟煤矿东翼 200 万吨/年。筹建丈八煤矿，产能 400 万吨/年。

　　谢谢。

问：5．公司季度利润存在波动的原因是什么？

　　答：尊敬的投资者您好。季度利润波动主要受电量需求和煤炭价格影响。

　　需求方面电力行业生产及供需关系存在一定的季节性特征。火电行业的季节性主要表现为不同用电季节用电量需求对发电量需求的影响。从用电需求上看，居民生活及第三产业用电需求通常在夏、冬两季（不等同于与财报的季度期间）达到高峰。煤炭需求与电力需求保持同步。价格方面煤炭价格对利润影响最大，一般情况下，价格与需求量保持同步变动。生产计划方面电厂和煤矿的计划性检修对月度发电量和煤炭产量影响较大，检修期间的检修费用支出也影响利润较大。谢谢。

问：6．公司发电机组灵活性改造情况如何？

　　答：尊敬的投资者您好。目前，公司下属火电机组深度调峰技术优势突出，具备较强的调峰能力清水川能源电厂二期调峰能力为额定出力的 60%、清水川能源电厂三期项目 2×1,000MW 机组设计调峰能力为额定出力的 75%；赵石畔煤电 1号机组成功完成百万机组深度调峰试验，调峰能力达到机组额定出力的 77%，为国内 1,000MW 机组深度调峰积累了宝贵经验；渭河发电 5号、6号机组深调能力为额定出力的 70%；麟北发电调峰能力为额定出力的 67.4%；商洛发电调峰能力为额定出力的 75%；吉木萨尔电厂 2×660MW 机组调峰能力为额定出力的 65%。

　　在新型电力系统方向下，深度调峰能力日益成为煤电机组重要的竞争优势。公司将按照《全国煤电机组改造升级的通知》要求，根据电网安排，在“十四五”期间，重点对清水川能源电厂一、二期机组，渭河发电 3号、4号机组进行灵活性改造，同时采用新技术、新方法，进一步提升煤电机组灵活性水平，充分挖掘煤电机组调峰潜力，发挥兜底保供作用，更好地融入新型电力系统。谢谢。

问：7．公司在新能源及其他新型业务方面规划是怎样的？

　　答：尊敬的投资者您好。公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，主营业务为火力发电、煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。未来公司将密切关注能源行业政策动态和改革导向，积极跟踪新能源、储能、碳捕集、碳储存等产业前沿技术。如有新能源等新项目安排，公司将根据法律法规的要求及时履行信息披露义务。

　　谢谢。

问：8．公司电价怎么定价，相比 2022 年的变化情况是怎么样的？

　　答：尊敬的投资者您好。公司的电力业务依赖有权机关定价，不享有独立定价权，定价在国家及陕西省相关政策及规定的范围内调整。目前公司电价相比于 2022 年未有相关明显变化。

　　谢谢。

问：9．公司近年的分红规划是怎么样的？

　　答：尊敬的投资者您好。《 公司程》》规定“公司未来 12个月内若无重大资金支出安排的且满足现金分红条件，公司应当首先采用现金方式进行利润分配，每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的 30%”。在考虑公司经营业绩与投资计划合理安排的基础上，公司将积极报公司股东，与全体股东分享公司经营成果。

　　谢谢。

　　陕西能源（001286）主营业务：火力发电、煤炭生产和销售。

　　陕西能源2023一季报显示，公司主营收入51.09亿元，同比上升0.2%；归母净利润8.56亿元，同比上升13.33%；扣非净利润8.56亿元，同比上升19.84%；负债率63.17%，投资收益-2237.88万元，财务费用2.59亿元，毛利率47.19%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.89亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，陕西能源（001286）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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