兆驰股份：5月24日接受机构调研，国金证券股份有限公司、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司等多家机构参与

　　2023年5月25日兆驰股份（002429）发布公告称公司于2023年5月24日接受机构调研，国金证券股份有限公司邓小路 丁彦文、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司高俊杰、交银施罗德基金管理有限公司梁简泓、横琴淳臻投资管理中心杨平、国泰君安证券股份有限公司王添震、中信建投证券股份有限公司王定润、LIBRARY GROUP孙丹童、安信证券股份有限公司陀旋参与。

具体内容如下：

问：（一）上游面板价格上涨对公司利润是否有影响？

　　答：公司采取成本加成定价原则，公司会依据市场需求、原材料价格上涨程度、人工成本等因素判断是否进行调价及调价幅度，长期来看，上游原材料价格波动对公司利润的影响能有效传导至下游。

问：（二）在电视领域公司有何发展规划？

　　答：随着上游面板供给逐渐充裕，传统显示产业链将会从供给端决定转向需求端决定，面板周期属性逐步淡化，价格中枢有望下移。对于终端应用厂商而言，多显示布局、产品差异化、全球市场推广等多维度、深度业务运营布局才能占据优势地位。

　　因此，公司依托现有的客户资源及集团产业链协同优势，陆续开拓显示器、Mini LED 显示、投影等多显示品类，并重点开拓海外增量市场，在保证出货量的稳定增长的同时优化客户结构，提升 类品牌客户占比。

问：（三）公司在 LED 芯片领域有何优势？

答：公司在 LED 芯片领域具备以下几方面优势

　　1. 公司拥有全球最大的 LED 芯片单一主体厂房，实行集约化管理，极大地提高了生产效率。2. 公司已构建全光谱的产品领域（紫外光、可见光、红外光），具备“蓝宝石平片→图案化基板 PSS→LED 外延片→LED 芯片”全工序独立制造能力，能在单一厂房内实现全工序智能化生产。3. 公司拥有业内最先进的自动化设备，在成本、效率、稳定性等方面具有后发优势，并与 MES 等智能系统整合，实现自动化生产，能够节约人力、提升良率。4. 公司具备 Mini LED 芯片研发和生产能力，并已在 Micro LED领域做技术储备、专利储备。 5. 2022 年兆驰半导体实现收入 16.43 亿元，净利润 3.13 亿元，是全行业唯一一家全年满产满销及扣非后较大幅度盈利的芯片厂。

问：（四）公司在 LED 芯片领域未来的产业布局是怎样？

　　答：目前，公司 LED 芯片在通用照明、传统背光产品已占据主要市场份额，同时不断布局高光效照明、倒装＆高压特种照明、MiniLED背光、RGB 显示等中高端产品市场领域，尤其是 RGB 显示产品将是公司 2023 年期间的重点战略布局，在下游 COB 直显（兆驰晶显）的带动下，公司 Mini RGB 芯片的市场占有份额大幅提升。

　　2023 年公司定位高端产品领域，随着公司新增 52 腔中微 Unimax及配套生产设备陆续投产放量后，公司不仅将提升在高端照明、MiniLED 背光、MiniRGB 显示的市场份额，还有望实现车用 LED、红外、植物照明等各高端细分领域全覆盖。

问：（五）如何看待正装和 COB 的区别？哪个市场空间更大？

　　答：Mini/Micro LED 有望成为未来十年全球主流显示技术，从应用领域来看，LED 显示必然呈现从专用显示扩展到商用显示、教育显示、办公显示甚至是 C 端个人消费市场。从大尺寸显示端的点间距推进趋势来看，LED 显示呈现点间距逐步缩小，即从 P1.0-2.5 小间距扩展到P0.5-P1.0 的 Mini LED，再到 P0.5 以下的 Micro LED。由此看来，LED显示因 Mini /Micro LED 将会呈现出一个中长期高成长的趋势，与此同时也将带来更多新的技术更迭。

　　COB技术采用整体封装的方式，不需要 SMT贴片环节，同时消除了原来正装技术的支架与流焊等过程，拥有后期维护成本低，显示效果更佳、低功耗等优势，在更小点间距的显示中优势更大。过去COB 的封装技术在 P1.0 以下的市场由更大的技术优势，可以做到更小点间距，符合 LED 显示行业技术发展趋势。但过去因为 COB 技术直通良率低，行业规模小，技术尚不成熟等因素，所以成本过高，也因此 COB 显示的市场份额很小。但随着技术的不断升级迭代，未来 COB 的成本下降，点间距缩小，走向消费级市场，应用场景更多。

　　兆驰股份（002429）主营业务：家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售。

　　兆驰股份2023一季报显示，公司主营收入36.95亿元，同比下降1.02%；归母净利润3.83亿元，同比上升10.82%；扣非净利润3.35亿元，同比上升16.07%；负债率46.54%，投资收益56.41万元，财务费用3709.35万元，毛利率18.33%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.12。

以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.14亿，融资余额减少；融券净流出266.91万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆驰股份（002429）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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