斯普智能IPO“终止” 公司存在毛利率波动风险

　　3月14日，浙江斯普智能科技股份有限公司（简称：斯普智能）上交所主板IPO审核状态变更为“终止”，原因系该公司及其保荐人撤回发行上市申请。

　　据招股书显示，斯普智能专业从事家用泳池设备的研发、设计、生产与销售，根据不同的功能性，公司产品可分为泳池水循环系列、泳池清洁系列和其他泳池设备，其中，泳池水循环系列是公司的主要产品。经过十多年的耕耘与沉淀，公司已发展成为国内规模较大的家用泳池设备供应商，在家用泳池领域形成了较强的市场竞争力，并被评为国家级专精特新“小巨人”企业。

　　采购方面，“以产定采”为公司采购计划制定依据。采购部根据已有生产计划对物料需求、即期库存及市场供应状况进行分析、分类，制定采购计划。公司采购的主要原材料为塑料粒子（包括 PE、ABS、PP 等）、各类管件（包括铝管、PVC 管、不锈钢管等）以及钢片卷料、铝锭等金属原料。

　　生产方面，“以销定产”为公司生产计划制定依据。泳池设备生产涉及注塑、吹塑、挤塑、冲压、压铸、装配中的一道或多道工序，针对不同订单传导的不同产品总量的即期需求，公司通过合理调配机器设备和生产资源柔性排产。

　　销售方面，公司主要通过为客户提供 ODM 服务进入国际市场，同时，积极探索自有品牌销售渠道，力争打造中国泳池产品领先品牌。ODM 模式是公司目前主要销售模式，同时辅之以少量的 OEM 模式及自有品牌销售，主要客户包括品牌商、电商、零售商等。

　　财务方面，于2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，公司实现营业收入分别约为3.69亿元、5.09亿元、7.12亿元、3.81亿元；同期，公司实现净利润分别为6397.28万元、5131.46万元、9552.37万元、7345.54万元。

　　需要注意的是，斯普智能在招股书中提到，公司存在毛利率波动风险。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 34.04%、36.01%、25.53%及 26.08%，2021 年，主营业务毛利率出现较大幅度下降，主要受原材料价格上涨及人民币升值等因素影响。未来，随着行业竞争的加剧，如果公司不能通过提升产品研发能力，提高智能化制造水平，维持和增强市场竞争力，或公司不能采取有效措施积极应对汇率波动、原材料价格变化等因素对毛利率的影响，公司将面临产品毛利率大幅下降的风险，进而对公司盈利水平产生不利影响。