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华泰期货甲醇日报20240314:基差维持偏高,成交较为清淡

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华泰期货甲醇日报20240314:基差维持偏高,成交较为清淡

华泰期货甲醇日报20240314:基差维持偏高,成交较为清淡

  策略摘要

  逢低做多套保。港口方面,伊朗装置开工底部回升,等待进一步恢复,而中国进口到港低位,港口维持去库周期,港口基差仍偏强,关注内地至华东套利物流的兑现速率,港口需求方面关注MTO装置诚志和富德的检修兑现进度。内地方面,工厂库存压力仍存,但内地3-4月春检量级尚可,预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。05合约密切关注内地仓单价格,关注内地价格变动节奏,等待价格回调合适做多套保。

  核心观点

  ■市场分析

  港口方面,甲醇太仓现货基差至05+185,基差走强。西北周初指导价基本持稳。

  国内开工率高位震荡,传统下游开工率为41.5%,较上期数据增长2.8%,内地逐步公布3-4月春检,春检量级尚可,预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置降负运行中,为期时间视情况而定;榆林煤化(凯越)70万吨/年煤制甲醇装置计划3月15日停车检修,预计时长20天左右;青海盐湖100万吨/年甲醇装置正常运行;33万吨/年甲醇制烯烃装置重启;目前宁波富德其60万吨/年DMTO装置满负荷运行,关注下旬负荷变动。

  外盘方面,马石油甲醇2期170万吨/年装置故障停车,初步预估为期1周;1期66万吨/年小装置运行正常。伊朗ZPC甲醇165+165万吨/年两套装置目前均处开车状态,负荷均在5成左右运行。伊朗FPC100万吨/年甲醇装置临时停车,预计仅为短停,关注3月初重启动态;中东Kimiya Pars165万吨/年甲醇装置和Sabalan PC165万吨/年甲醇装置都已重启。

  ■策略

  逢低做多套保。港口方面,伊朗装置开工底部回升,等待进一步恢复,而中国进口到港低位,港口维持去库周期,港口基差仍偏强,关注内地至华东套利物流的兑现速率,港口需求方面关注MTO装置诚志和富德的检修兑现进度。内地方面,工厂库存压力仍存,但内地3-4月春检量级尚可,预计中国平衡表3-4月进入小幅去库阶段。05合约密切关注内地仓单价格,关注内地价格变动节奏,等待价格回调合适做多套保。

  ■风险

  原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动

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