施罗德投资：适当配置另类投资与传统资产以分散风险

智通财经APP获悉，施罗德投资多元化资产投资总监佘康如指出，分散投资不同资产类别，以驾驭通胀及利率变化仍然是关键，在债券和收息股这类传统资产以外，将另类投资纳入投资组合，能扩阔投资者的回报来源，有助提升收益回报。此外，另类投资具有与金融市场关联性较低的特点，资产走势有别于股票及债券投资，故能进一步分散风险。

佘康如表示，在环球经济2024年有望进入一个通胀回落、息口下降的转折点，尽管金融市场正为迎接减息做好准备，但她们预期息口环境在未来一段长时间仍难以重返过去的超低利率时代。即使今年下半年美联储有机会减息，但该行相信利率将长期处于偏高水平。

环球可换股债券和保险相连证券是其中两种归类为另类投资的资产，该行亦看好两者的潜在收益和增长机会。

与传统债券相比，环球可换股债券拥有行使认购权的机会，债券持有人可将债券转换成股票。因此，可换股债券不但能提供稳定的收益回报，又能够提供股票投资的潜在回报，具备“进可攻、退可守”的特质。普遍而言，发行可换股债券的发行机构是处于增长阶段的较小型企业，在美联储下半年有机会减息的预期下，股票市场回报有望提高，可换股债券经风险调整后的潜在回报相对吸引。

保险相连证券有多种形式，其中一种常见的是“巨灾债券”，它与传统资产类别几乎没有关联性，收益率采取浮息结构，取决于自然灾害发生频率和破坏程度等因素。由于保险相连证券的收益率几乎不会跟随利率走势而波动，因此回报不受经济周期影响，可作为环球通胀和利率变动的对冲工具，让投资者能够更有效分散投资组合风险。值得留意的是，一般零售投资者不能直接买入保险相连证券，但可透过买入相关基金产品进行投资。

除另类资产外，投资者亦不应忽略适当地配置传统资产类别的重要性。例如，股票投资有助捕捉资本增长潜力，而债券投资有助带来稳健收益。股票方面，施罗德投资仍看好高科技及人工智能 (AI) 相关领域的长期增长潜力，其涉及范畴相当广泛，在半导体产业以外，尚有其他产业 (如网络及系统安全公司等) 都具有结构性增长潜力。

就股市相关的地域配置而言，施罗德投资目前偏好日本股票，近年，当地交易所为提高日本企业的管治水平，推出一系列改革措施，包括鼓励公司进行回购和专注于自然增长，令企业质素提升，该行预料日本企业的股本回报率将继续改善，并吸引资金流入。此外，该行亦看好美国、中国台湾和韩国股票市场。

债券方面，鉴于美元计价的投资级别债券利差已大幅收窄，施罗德投资相对偏好欧元计价的投资级别债券。