猪市观察：猪价的大周期与小周期

　　来源：农产品集购网

　　过去20年生猪价格呈现显著的4-5年一个周期，除了部分周期矛盾不尖锐，周期猪价高低点比值均超过1倍。按照过去大周期来算，近几年高点在2019年10月，距目前近4年半，即使按照2021年1季度产能有效恢复猪价持续大跌，距目前也有3年，猪价传统大周期观点，累计下跌时间也达到了进入新周期上涨节点，2022年及2023年市场有较大比例主体认为猪价要进入新的大周期上涨观点，但最终均未兑现。2023年猪价持续低迷，全年亏损时间达到10个月，2023年四季度河南、山东等北方多个省份出现较为严重的生猪疫病，且在10-11月份阶段性出现母猪集中淘汰宰杀情况，2024年春季前山东、河南地区猪价一度大幅飙升，且春季后仔猪价格大幅飙升，相关机构母猪、生猪存栏连续多月下降，商品饲料2024年1-2月也呈现下降，且年后生猪在缺乏屠宰分割情况下，元宵后震荡走高，多个指标都在强化，猪价是否见底、进入大周期上涨。

　　我们在讨论猪周期时候，价格周期是猪周期的直观感受，但其核心是生猪产能变化，特别是基础产能（母猪产能）变化，猪价及养殖利润变化促使了养殖主体调整生猪基础产能扩缩并叠加生猪繁育及育成周期最终形成过去猪周期。非洲猪瘟爆发之前猪周期的底层逻辑没有发生根本性变化，生产主体众多，且中小养殖户及散户占比仍较大，即使2013-2015年养殖环比政策实施，大量中小养殖及散户退出后，整个生猪产业仍以中小养殖户为主，2018年全国最大的生猪养殖集团温氏出栏量也仅仅占全国生猪出栏量3%左右。中小养殖户及散户特点猪价高，有利润开始养猪或者扩张规模，猪价跌亏损可能就外出打工，等猪价回暖后或者自己有钱后再重新回来养猪，但非洲猪瘟爆发后各大集团快速扩张，而中小养殖户及散户快速退出，散户除了西南地区仍有少量农户养殖年主需要还继续，其他地方散户基本消失，中小养殖户退出后大部分不再回来养猪。生猪养殖主体结构发生巨大变化，2023年TOP20生猪养殖集团出栏量占全国生猪出栏量30%左右，且呈现进一步增加，大集团扩张相对不考虑短期猪价和盈利，扩张核心在于市场份额，至少在2019年下半年到2021年扩张过程中主要关注市场份额。20219年下半年至2021年上半年高猪价也给各家养殖集团信心，大量兴建圈舍，引种母猪，按照当前生猪圈舍面积结合当前标猪平均养殖时间，现有圈舍满满负荷生产情况一年可以出栏12亿头，圈舍产能严重过剩。