侃股：T+0可以用沪深300成分股先试点

T+0好不好，业界众说纷纭，印度股市宣布要T+0，但市场反应一般，3月12日印度股市上涨0.22%。不过T+0还是令不少A股投资者羡慕，虽说T+0并不会改变上市公司的价值，但确实让很多投资者期待，如果能够先在沪深300指数成分股上试点，或可以看出优劣，然后再决定是推广到所有股票还是改回T+1，应该是比较稳妥的做法。

T+0好还是T+1好，并没有一个能够让所有人都信服的说法。说T+1好的人认为这样可以降低股票换手率，控制交易风险；说T+0好的人则认为T+0可以回避风险，提供止损的机会。公说公有理，婆说婆有理，唯一可行的办法就是试，看看哪个更好，然后再进行相应改动。

至于试的方案，比较主流的有两种，一是蓝筹股先试，二是专家提出的先试点单日T+0，即投资者买入股票后可以有一次止损的机会，止损出局之后，资金不能再次买入股票，以限制投资风险。

事实上，就这两个方案而言，本栏都表示支持，但是这些方案也都有一些瑕疵，比如具体的标准不够明确，以蓝筹股先试点为例，什么样的股票属于蓝筹股？是按股本算，还是按流通市值算，还是按成交量算或者按照市盈率算？事实上，这些指标都存在波动性，例如规定20倍以下市盈率且股本大于10亿股的股票属于蓝筹股，那么当股价上涨，市盈率必定超过20倍，还能不能T+0？其他指标也有类似的问题。

如果真想试点T+0，就必须要有一个可以简单判断且相对稳定的指标，例如沪深300指数成分股，只要在样本股中，就可以T+0，被剔除出去后，就不能T+0，虽然指数成分股也会定期调整，但至少调整的次数不会那么频繁，调整的比例也不会太大。只有这样，试点才能具有可行性，让投资者真正对比一下到底是T+0好还是T+1好，管理层也能根据交易数据做出更为精准的判断。

当然，也有另一种适合对比的方法，就是证券代码为单数结尾的保持T+1，双数结尾的试点T+0，反之也可以，这样两边的股票数量和规模基本也能差不多，孰优孰劣也能有个说法。当然这个办法可能会有太多的风险隐患及不可测因素，并不属于推荐的测试方案，毕竟资本市场改革要的是稳中求进。

从理论上来说，T+0也好，T+1也罢，并不会真正影响到上市公司的价值，投资者如果选择长期价值投资，交易方式其实都没太大问题，而对于投机者来说，不管是T+1还是T+0，庄家都有办法割散户的韭菜，投资者更应该考虑的是在挖掘上市公司价值上下功夫，别太在意T+几，找到好公司并长期持有，才是长期盈利的关键。

北京商报评论员 周科竞