家居市场新动能：志邦2023年净利大增，南方及海外扩张加速！

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志邦家居2023年业绩稳增，激励计划顺利解锁志邦家居2023年收入和归母净利润均实现同比增长，达到预期目标。公司在衣柜和木门领域的扩展以及工程渠道的表现尤为亮眼。2023年收入达到61.16亿元，归母净利润5.95亿元。同时，公司成功解锁了2023年的限制性股票激励计划和股票期权激励计划。

零售与工程业务双轮驱动，南方市场和海外扩张势头强劲公司零售业务通过创新营销和渠道模式，实现稳健增长。工程业务方面，尽管面临房地产市场的资金链问题，但通过优化风险管控和调整客户结构，保持了稳健增长。此外，公司正积极推进南方市场的扩张，以及通过工程和自主品牌模式开拓海外市场，预计未来增长势头将持续。

2023年Q4盈利能力环比改善，未来盈利增强预期2023年第四季度，公司归母净利率环比提升，显示出经营质量的优异。公司在研发、生产、供应链和数字化建设等方面进行了资源匹配和创新探索，提升了运营管理效率。随着新品类规模的扩大和降本增效措施的实施，公司盈利能力有望进一步提升。

投资评级维持“买入”，风险因素需关注结合公司2023年业绩快报，券商小幅下调了2023年盈利预测，但维持了2024-2025年的盈利预测，并给予“买入”评级。投资者需注意终端需求恢复缓慢和大宗渠道竞争加剧等潜在风险。

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