尾盘播报：消费电子和半导体业绩增长确定性强

美联储货币政策放松，改善市场风险偏好；地域冲突或进入相持阶段，对全球经济影响减弱。美国核心通胀率超预期回落至4%，市场普遍预期此轮美国加息周期结束，市场或开始交易降息预期，美国债市和股市可能呈现双强格局。国内方面，保持经济稳定增长是政策的优先选项，去年四季度人大通过 1 万亿特别国债，将赤字率提升至3.8%，预计将有效提振经济增长。随着美联储开启降息周期，打开我国货币政策宽松空间，在宽财政、宽货币的政策环境下，经济有望回归至潜在增长水平。

在政策未明显加码背景下基本面仍难以实现快速复苏，则对应市场可能仍是区间震荡行情，在一个短时间窗口内有望进入低位震荡和技术性反弹。但预期上修仍需要新边际，指数高度不高。从更远维度看，企业盈利预期与市场风险偏好的改善仍需要政策进一步发力以及新发展模式的明晰。市场机会仍然以结构性为主，对于指数的反弹需要步步为营，分阶段参与。产业化过程可能会经历较长的调整时期，但相比赛道阶段上涨的带来的收益，在主题、产业化、赛道阶段演变过程中，市场关注度有明显抬升，相关行业的成交额占比呈中枢式抬升，在赛道阶段达到历史高位。景气策略仍需考虑，业绩增速触底、顺周期供给侧减压、成长类有复苏迹象的行业中，筛选筹码低位品种。随着稳增长政策持续发力，叠加库存周期进入补库阶段，国内经济运行有望进一步好转，A股盈利将持续复苏，白马成长板块已逐渐具备投资性价比。工业企业利润增速已见底，一季度大概率处于回升周期中，在科技和消费等板块盈利增速回升下A股盈利增速也处于回升趋势中，要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展，对数字经济及人工智能的重视度明显提升。科技发展，尤其是数字经济发展需要在应用端落地，供给及需求良性互动方可推动数字科技持续进步，消费电子作为数字科技的重要落地方向，长期发展的趋势不会发生改变，半导体销售额周期回正趋势明显，消费电子和半导体需求增加的确定性强。并且随着AI进入新型硬件结合阶段将催生新的应用场景，可为消费电子和半导体行业带来新的产业发展趋势。市场结构机会仍倾向于产业持续催化的TMT、军工、先进制造等科技成长板块。