进可攻退可守，上证可转债产品配置正逢其时

　　近期，国内债券市场走出一轮波澜壮阔的上涨行情，并且大家对于未来债券市场环境宽松仍然抱有较为乐观的预期。同时，股市也迎来小阳春，上证指数攻克3000点，投资者信心也有所修复。

　　近期公布的各项数据都显示出消费在复苏，进出口在增长，老百姓也更敢于投资了！

　　不过，很多投资者对于此时投资股票资产还是债券资产反而有一定的犹豫，这时，兼具股性和债性的转债类产品，不失为一种进可攻退可守的选择。

　　可转债本质是一种债券，约定了派息进度和到期还本日期。在不违约的前提下，在买入的那一刹那，未来的派息和还本现金流就已经锁定了，这就是可转债的防守特性。

　　但是，可转债里又内嵌了一个买入期权，可以以约定价格将本金置换为正股，当股价上涨时，转债价格上涨的空间高于普通公司债券，也就使得可转债呈现比较强的股性，即是进攻性了。

　　可转债的魅力，其实就是在这种债性保底和股性进攻上，能有一个微妙的平衡。

　　当然，对于普通投资者而言，投资条款复杂的单只可转债不是一件容易的事，但转债基金产品为投资者们提供了较为便捷的投资工具。尤其是ETF产品，与主动管理型可转债型基金相比，其持仓一般更分散；在场内的交易也更加便捷，支持场内T+0交易；基金持仓、成交价格和成交量等信息更为透明。

　　对于主要关注上证指数投资的投资者来说，有一只上证可转债ETF（基金代码：511180）尤其值得大家关注。

　　该基金是一只专注于投资上交所上市的可转债及可交换债的ETF，过去三年表现均战胜了上证指数及上证50指数。

　　该产品管理费0.25%/年，托管费0.05%/年，基金本身无申购赎回费，交易成本整体上较为低廉。基金采用分层抽样复制法，尽可能以较小的成本实现指数的跟踪。

　　根据中证指数公司2月末披露的数据，该产品所跟踪的上证投资级转债及可交换债指数 （950041.CSI）目前指数成分券共122只，评级均在AA级以上，其中，AAA级占比约为65.35%，AA+级占比约为16.87%，AA级占比约为17.78%，成分券信用评级高、质量好。持仓特征上，上证可转债ETF以大规模、安全边际高的银行转债为主，有了这些大盘标的的压舱，ETF的表现更为稳健。

　　尤其值得关注的是，该产品的管理人海富通基金是国内债券ETF布局数量最多的基金公司，在被动型债券基金的管理上具备较为完善的体系，上证可转债ETF背后的投研力量完备，基金经理陈轶平、唐灵儿、陶斐然对被动债券基金的管理有着丰富的经验，且有专攻可转债研究的分析师各自负责不同行业转债的跟踪与研究。管理团队表示，站在当前时间点，当前转债估值处于历史较低位置，债性转债性价比优于纯债，平衡型和股性转债也具有较好的交易价值。

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　　注1：T+0需以实际交易及券商为准。

　　注2：本基金2020-2023年度净值增长率为0.99%、10.90%、-8.03%、0.65%，业绩比较基准收益率为0.24%、12.47%、-7.86%、1.23%。数据来源：基金定期报告，2020年度业绩为自基金合同生效日（2020/7/13）起计算。历任基金经理：陈轶平（2020/7至今）、陆丛凡（ 2020/7至2022/7）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。

　　注3：根据银河证券基金三级分类，本基金为债券ETF基金分类，基金经理管理的其他同类基金业绩表现如下：

　　1）海富通上证10年期地方政府债ETF2019-2023年度净值增长率为5.30%、2.64%、4.67%、4.39%、4.07%，业绩比较基准收益率为1.85%、-0.81%、2.33%、1.38%、1.43%。历任基金经理：陈轶平（2018/10-2023/12）、陆丛凡（2019/7-2022/7）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）；

　　2）海富通上证5年期地方政府债ETF2019-2023年度净值增长率为1.01%、2.28%、4.56%、3.00%、3.62%，业绩比较基准收益率为1.31%、0.47%、1.89%、0.37%、0.68%，2019年度业绩为自合同生效日（2019年11月7日）起计算。历任基金经理：陈轶平（2019/11至今）、陆丛凡（ 2019/11至2022/7）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）；

　　3）海富通中证短融ETF2020-2023年度净值增长率是1.07%、2.82%、2.14%、2.40%，业绩比较基准收益率为-0.04%、0.24%、-0.03%、0.47%，2020年度业绩为自合同生效日（2020年8月3日）起计算。历任基金经理：陆丛凡（2020/8-2022/7）、陈轶平（2022/7至今）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）；

　　4）海富通上证城投债ETF2019-2023年度净值增长率为3.46%、2.81%、5.29%、1.77%、5.25%，业绩比较基准收益率为1.63%、-1.00%、1.13%、-1.63%、2.56%，2019年度业绩为自基金转型日（2019年4月24日）起计算。历任基金经理：陈轶平（2014/11至今）、陆丛凡（2019/7-2022/7）、唐灵儿（2022/7至今）、陶斐然（2023/6至今）。

　　数据来源：基金定期报告。

　　注4：“上证投资级可转债及可交换债券指数”由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

　　风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。